将私募納入監管是(shì)《基金(jīn)法》修訂的(de)一(yī)$₩♣個(gè)重要(yào)方面。業(yè)內↔♦(nèi)人(rén)士對(duì)中國('σguó)證券報(bào)記者表示，随著(zhe)财富管理(lǐ)行★₽β​(xíng)業(yè)的(de)發展，将私募納入監管的(de)迫切性很(hγ  ěn)強。“不(bù)但(dàn)要(yào'α)給私募一(yī)個(gè)合法地(dì)位，還(hái)要(yàσ∑o)明(míng)确監管的(de)範圍和(hé)力度，從(cóng↕‍∏φ)而使私募更規範地(dì)成長(cháng)。&rd>↑quo;一(yī)位私募人(rén)士表示，現(xiàn)在還(hái)∞​♣↔有(yǒu)相(xiàng)當多(duō)的(de)地(dì)下(xià≤₹)私募等待“陽光(guāng)化(huà)”，而隻要('< ©yào)法律地(dì)位明(míng)确，私募行(xíng)業(yè)未來(l♦≠&↔ái)的(de)發展速度肯定會(huì)更快(ku₹Ω&ài)。

　　希冀告别“野蠻生(shēng)長(chá₽ Ωng)”

　　自(zì)2004年(nián)第一(yī)隻陽光(guāng)私募信↔¶©托産品問(wèn)世以來(lái)，陽光(guāng)↓π±∏私募在中國(guó)已經成長(cháng)了(le)7年(nián)。在這(z↔'≠Ωhè)7年(nián)中，産品數(shù)量和(hé)管∞→理(lǐ)資産規模都(dōu)飛(fēi)速增'✔®長(cháng)，但(dàn)業(yè)內(nèi)人(rén)士↕♠依然對(duì)“陽光(guāng)”二字&ldquoφ¶™Ω;耿耿于懷”。

　　一(yī)家(jiā)私募公司的(de)總經理(lǐ)對(duì)中∏→£✔國(guó)證券報(bào)記者表示：“現(xiàn)在的(₹♣€₽de)陽光(guāng)私募充其量隻能(néng)是(shì)"♦ ‌$;月(yuè)光(guāng)"私募或"星星&q∏‍♦βuot;私募，因為(wèi)現(xiàn)行(xíng)的(Ω×φ¶de)法律框架沒有(yǒu)給它預留太大(dà)的(de)位置。&r ""dquo;法律身(shēn)份上(shàng)的(de)不(bù☆ $)明(míng)确導緻陽光(guāng)私募行(xíng)業(yè)一≈§(yī)直處在一(yī)種“野蠻生(shφ ♦≤ēng)長(cháng)”的(de)狀态，而沒有₩§φ≤(yǒu)充分(fēn)的(de)監管，也(yě)就(jiù)得(de)©₩&₹不(bù)到(dào)更大(dà)的(de λ)發展空(kōng)間(jiān)。

　　朝陽永續的(de)統計(jì)數(shù)據顯示，目前我國(guó₹π£)共有(yǒu)陽光(guāng)私募産品♠₽λ1570隻，其中結構化(huà)産品502隻，非結構化(huà)産品10→™→68隻，估算(suàn)整體(tǐ)資産規模1786億元。→✘§在這(zhè)1570隻産品中，至少(sh≥λǎo)有(yǒu)7%的(de)産品沒有(yǒu)公布淨值。業φ‌₽®(yè)內(nèi)人(rén)士表示，不(bù)∞α"∏少(shǎo)陽光(guāng)私募基本采取“業(¶λ♦ yè)績好(hǎo)了(le)就(jiù)公布淨值，業(♥≠÷‍yè)績不(bù)好(hǎo)就(jiù)藏著(zheβ←€↑)”的(de)策略，而由于該行(™← xíng)業(yè)缺乏監管要(yào)求，這(zhè)種&™≥ldquo;随心所欲”的(de)方式在★φ★業(yè)內(nèi)并不(bù)鮮見(j✔↑iàn)。面對(duì)此種行(xíng)業(yè)&ld¶✔quo;怪相(xiàng)”，不(bù)少(shǎo)投資π'₹∑者大(dà)呼“看(kàn)不(bù)懂(dǒng)&rdqu₩↔←o;。

　　上(shàng)海(hǎi) 尚雅投資董事(sh÷&÷ì)長(cháng)石波 認為(wèi)，《基金(jīΩ↔™n)法》修訂使陽光(guāng)私募有(yǒu↓∞)了(le)合法地(dì)位。“提供>©™一(yī)張準生(shēng)證，得(de)到( λ$dào)一(yī)個(gè)合法地(dì)位，從(cóng)而正常地(§↓dì)發行(xíng)産品和(hé)募集資金(j★Ωīn)。”他(tā)表示，這(zhè)将€∏∏✔給予私募行(xíng)業(yè)生(shēng∞‌ ↓)命力。

　　北(běi)京和(hé)聚投資總經理(lǐ)李澤剛 表σ¥∞示，随著(zhe)陽光(guāng)私募的(de)逐漸發展≥₩，建設成熟的(de)專業(yè)團隊和(hé)公司治理(↕§lǐ)制(zhì)度是(shì)大(dà)勢所趨≠★，風(fēng)險控制(zhì)和(hé)信息披露等都(dōu) ¥ε需要(yào)納入法律框架。

　　業(yè)內(nèi)人(rén)士認為(wε•☆èi)，通(tōng)過《基金(jīn)法》的(de•>™)修訂，改變陽光(guāng)私募的(de)“野蠻生(γ$shēng)長(cháng)”，使其徹底∞←$★“陽光(guāng)化(huà)”✘±↓✔，将其納入正常的(de)财富管理(lǐ)渠道(dào↓∞±)，這(zhè)将會(huì)給私募行(xíng)β→αε業(yè)帶來(lái)更大(dà)的(de)發展 γ 機(jī)遇。

　　監管力度費(fèi)思量

　　有(yǒu)專家(jiā)表示，陽光(guāng)私募∞•肯定需要(yào)監管，但(dàn)監管力度還(hái)需要(y©↑<Ωào)討(tǎo)論。業(yè)內(nèi)人(δ¥rén)士認為(wèi)，私募行(xíng)業(yè)屬于高♥<(gāo)端财富管理(lǐ)，募集方式與公募基金(jīn)不ᱩ(bù)同，進入門(mén)檻也(yě)←★​ 很(hěn)高(gāo)，理(lǐ)應适用 α(yòng)不(bù)同的(de)監管方式。

　　中國(guó)人(rén)民(mín)大(dà)學法學院教授、商法研究所所$¶<長(cháng)劉俊海(hǎi)認為(wèi)，将公募和(hé)私λ ®募的(de)監管标準統一(yī)是(shì)不(bù)可(♠₽λkě)行(xíng)的(de)，這(zhè)主要(yαβào)是(shì)由于公募和(hé)私募所針對(duì)的(de)投資人<'≥÷(rén)群不(bù)同。公募基金(jīn)的(de)投資者是(shì)公衆投φ₽資者，起點低(dī)、受衆廣，因而對(duì)公募的(de)監管應當嚴格。私♥≤±£募基金(jīn)針對(duì)少(shǎσ♦φ<o)數(shù)高(gāo)端人(rén)群，投資者的(de)起點高(gāo♥≥)，風(fēng)險承受能(néng)力較強，原則上≠÷✘(shàng)能(néng)夠做(zuò)到(dào)自(zì)我保護，≥★÷并且他(tā)們是(shì)基于信任的(de)基礎委托資産進行(xíng)管理ε↕<(lǐ)，因此對(duì)私募的(de)監管應相(xiàng)對£‌±(duì)寬松。

　　有(yǒu)專家(jiā)表示，未來(lái)對(duì)私募的(de"δ∏)監管應當較公募相(xiàng)對(duì)寬松。具體(✘ε♠φtǐ)而言，對(duì)特定募集對(du춀)象的(de)限定具體(tǐ)标準應由監管部門(mén)作(z≥© uò)出規定，同時(shí)制(zhì)定相(xiàng♣₽←)應的(de)合同規範。在具體(tǐ)操作(zuò)中，原則上(shàng)應♥ 當是(shì)“管機(jī)構不(bù)管産✘∞&品”，具體(tǐ)監管将授權由監管機(jī)±β關負責。

　　一(yī)位法律學者表示，應在一(yī)定程度上(s↑™≥™hàng)借鑒歐美(měi)國(guó)家(jiā)≤↕' 的(de)經驗，通(tōng)過立法，規定達到(dào)一(yī)定資金 '(jīn)門(mén)檻的(de)私募基金(jīn↓¶→)必須在監管部門(mén)注冊，接受監管，而未達到(↕£₩♠dào)門(mén)檻的(de)私募基金(jīn)需要(yàγ ™↓o)加入行(xíng)業(yè)協會(huì)，±π≠₽實行(xíng)自(zì)律管理(lǐ)。有(yǒ ←u)必要(yào)通(tōng)過多(duō)層次•α的(de)、行(xíng)政監管和(hé)行(xíng)業(yè)☆¶自(zì)律相(xiàng)結合的(de)方式，對(duì)私∞α©<募行(xíng)業(yè)進行(xíng)更好(hǎo)的(de)規範。

　　不(bù)少(shǎo)業(yè)內(nèi)人(rén)士還(h•λái)表示，應當為(wèi)私募基金(jīn)轉為(wèi)公募基金(≈♠∏↑jīn)預留一(yī)定的(de)空(kōng)間(jiān‍뙣)。“現(xiàn)在是(shì)公募基金(jīn)從(cónα÷∑g)業(yè)人(rén)員(yuán)轉做(  "∏zuò)私募，應該允許好(hǎo)的(de)私募基金(jīn)經®≤←理(lǐ)流向公募基金(jīn)。”上(shβ‍©≈àng)海(hǎi)一(yī)家(jiā)私募公司的(dλ•←'e)總經理(lǐ)表示，打破公、私募之間(ji↑£×ān)的(de)障礙将有(yǒu)利于财富管理(lǐ)行‍₩∑₩(xíng)業(yè)更好(hǎo)的(de)發展。

　　劉俊海(hǎi)表示，私募基金(jīn)如(rú)果要∑β ✘(yào)開(kāi)展公募基金(jīn)業(yè)務，在法律上™✘₹(shàng)首先要(yào)強調管理(lǐ)人(rénΩ​)的(de)管理(lǐ)資格，包括私募基金(jīn)的✔↕(de)規模和(hé)管理(lǐ)能(néng)力等因→"↔素，要(yào)看(kàn)它是(shì)否有(yǒu)¶★一(yī)個(gè)具有(yǒu)活力和(hé)充滿競争 φ力的(de)團隊，而負面資格的(de)評定是(shì)看σ•(kàn)它有(yǒu)無違規記錄。“私募的(de)從(cóng→★∑™)業(yè)人(rén)員(yuán)如(rú)果曾在公募基金(jīn)發生(¶ shēng)"老(lǎo)鼠倉"¶‌​;問(wèn)題，此類人(rén)員(yuán)如(rú)果&<φΩ還(hái)想從(cóng)事(shì)公募業(yè)務，那(nà)就(ji♥βù)不(bù)行(xíng)。”

重要(yào)聲明(míng)

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