親愛(ài)的(de)朋(péng)友(yǒ©δu)：

新年(nián)好(hǎo)！

經過11年(nián)的(de)慘淡下(xià)跌，12年(nián)的(de)A股市(shì)場(chǎng)表現(xiàn)并未讓人(rénλ↔¥​)輕松。年(nián)初，市(shì)場↕<§(chǎng)走出了(le)一(yī)波像樣的(de)反彈行(xíng) ∏‍€情，但(dàn)市(shì)場(chǎng)對(duìφ‍←→)經濟見(jiàn)底和(hé)政策放(fàng)松的≤®α(de)預期并未得(de)到(dào)證實，反彈行(x™&×♣íng)情最終未能(néng)演變成反轉；相(xiàng)反，市(s≈↔hì)場(chǎng)在下(xià)半年(nián™↔₽)走向了(le)持續、漫長(cháng)的(de)調整，個(gè)股§φ₽"跌幅驚人(rén)；而在萬衆灰心之際，年(nián)末市(shì)場(c​×ε→hǎng)又(yòu)走出一(yī)波快(kuài)速、大(dà)幅的(de)± 上(shàng)漲行(xíng)情，可(kě)能(néng)又(yòu)‌♥讓很(hěn)多(duō)的(de)投資人(rén)措手不(bù)及。§₹σ≠整體(tǐ)來(lái)說(shuō)，12年(nián)的(de)市(shì)場(chǎng)表現(xiàn‌α)非常符合熊市(shì)末期的(de)表現(xiàn)特征，指數✘→(shù)從(cóng)單邊下(xià)行(xíng↕↑∞★)演變成震蕩反複，市(shì)場(chǎng)結構從(cóng)泥沙俱下(↕¥δxià)到(dào)明(míng)顯分(fēn)化(huà)，市(sh≠±ì)場(chǎng)情緒從(cóng)恐慌到(dàoα↑φ←)絕望，最後孕育新的(de)希望。

而在年(nián)末許多(duō)人(r≥"€¶én)悲觀失望的(de)時(shí)候展博仍然&ε在堅持，而最終堅持和(hé)耐心讓我們得(de)到(dΩ§÷↓ào)了(le)回報(bào)，展博投資旗下(xià)管&∏↕≠理(lǐ)的(de)産品在12年(nián)這(zhè)樣複雜(zá)的(de)市(shì)場(c↔♥hǎng)環境下(xià)，再一(yī)次回避了(le)市(shì)場(c∑"&∑hǎng)的(de)下(xià)跌風(fēng)險，我們為(wèi®≈∑β)大(dà)家(jiā)在三年(nián)熊市(shì€♦₽)中不(bù)僅保住了(le)本金(jīn)，展‌φ¶博一(yī)期三年(nián)取得(de)64.74%收益，展博二期兩年(nián)多(duō)取得(de)27%收益，展博旗下(xià)所有(yǒu)産品 ε€在年(nián)末均創出曆史新高(gāo)，•¶®我不(bù)是(shì)想說(shuō)我們已經π‍做(zuò)得(de)多(duō)麽好(hǎo)，相(xi∞★‌‍àng)反我們對(duì)此并不(bù)滿意，§γ我們相(xiàng)信還(hái)可(kě)以做(z∑₹§uò)得(de)更好(hǎo)一(yī)些(xiē)，我想說(shuλ ♦ō)的(de)是(shì)，股票(piào)投資這(zhè)∞€個(gè)遊戲，一(yī)定會(huì)經曆熊  ÷市(shì)，也(yě)一(yī)定會(huì)©±¥π迎來(lái)牛市(shì)，除了(le)投₹≠≥資能(néng)力之外(wài)，我們一(yī)定還(hái)要(yào₩÷)有(yǒu)耐心和(hé)堅持。所以，也(yě)感謝(∏®>×xiè)你(nǐ)們在熊市(shì)最黑(hēi)暗(àn©πε)的(de)時(shí)候，仍然是(shì)展博基金( γjīn)的(de)持有(yǒu)人(rén)。

展望新的(de)一(yī)年(nián)∏☆♠ ，經過過去(qù)幾年(nián)的(d∑<e)折騰與消耗，市(shì)場(chǎng)$↕已經在孕育積極的(de)變化(huà)和(héβ'★)希望。首先，無論是(shì)從(cóng)時(sh™•&γí)間(jiān)周期還(hái)是(shì)調整幅度→∑來(lái)說(shuō)，本輪經濟的(de)調整周期都₩↑→≠(dōu)已接近(jìn)尾聲，并極有(yǒu)可(kě)能(néng)÷≥•在13年(nián)見(jiàn)底回升，宏觀基本面具備市(shì¥ )場(chǎng)轉暖的(de)基礎；其次↑‌↓，經過持續數(shù)年(nián)的(de₽<)反複調整，無論橫向、縱向比較，市(shì)場(chǎng)的(de)估值水∏ ∞ (shuǐ)平已經降到(dào)足夠低(dī)的(de)™©α水(shuǐ)平，市(shì)場(chǎng)估值具備轉暖的(d $"​e)基礎； 13年(nián)也(yě)是(shì)新一(yī)屆政府的(d∏¶↔e)開(kāi)局之年(nián)，新的(de)政策、新的←♥(de)思路(lù)映射到(dào)股票(piàoφ© ←)市(shì)場(chǎng)也(yě)将催生(shēng)更φ​多(duō)新的(de)機(jī)會(huì)和(hé)希望。雖然，準确的(d₹γ₩☆e)預測未來(lái)并不(bù)可(kě)行(xíng)，但(d₹ €àn)從(cóng)這(zhè)些(xiē)基本∑∑✘的(de)事(shì)實出發，我們有(yǒu)理(lǐ)由相(↑★xiàng)信13年(nián)的(de)市(shì)場(chǎng)機(jī)會¥¥ (huì)将明(míng)顯好(hǎo)于過去(qù)兩年(n®↑‍ián)。

投資是(shì)一(yī)項長(cháng)跑事(shì)業(yè)，在過去(λ™βqù)嚴酷的(de)冬天裡(lǐ)，我們已經打&✔好(hǎo)堅實的(de)基礎，積蓄了(le)充足的(de)能(néng)量↓>₩，我們相(xiàng)信，在春天來(lái)臨的(€> de)時(shí)候，我們可(kě)以跑的(de)更快∑β‌♣(kuài)、跑的(de)更好(hǎo)！

祝各位投資者新年(nián)大(dà)吉，身(shēn)體(tǐ)​‍健康、幸福美(měi)滿！

深圳恒華資産管理有限公司 陳鋒

2013年(nián)1月(yuè)

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