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新年(nián)好(hǎo)！

經過11年(nián)的(de)慘淡下(xià)跌，12年(nián)的(de)A股市(shì)場(chǎng)表現(xiσ"★πàn)并未讓人(rén)輕松。年(nián)初，市(shπ♠‌§ì)場(chǎng)走出了(le)一(yī)波像樣的( ±βde)反彈行(xíng)情，但(dàn)市(shì)場(chǎng)對(duìδ™&)經濟見(jiàn)底和(hé)政策放(f≠₹αβàng)松的(de)預期并未得(de)到(dào)δσ證實，反彈行(xíng)情最終未能(néng)演變成反轉；相(xiàn←☆σg)反，市(shì)場(chǎng)在下(xià)半年(εε♠nián)走向了(le)持續、漫長(cháng)的(de)∑™≈調整，個(gè)股跌幅驚人(rén)；而在萬衆灰心之際，年(nián)末市(s₹®hì)場(chǎng)又(yòu)走出一(yī)波快(kuài)®₽速、大(dà)幅的(de)上(shàng)漲行(xíng)情，可(kě)能(n©∑≥éng)又(yòu)讓很(hěn)多(duō≈≤ ≠)的(de)投資人(rén)措手不(bù)及。整體(t♠‌←‌ǐ)來(lái)說(shuō)，12年(nián)的(de)市(shì)場(chǎng)表現(xiàn)非常符合熊≥∑市(shì)末期的(de)表現(xiàn)特征✔β≥，指數(shù)從(cóng)單邊下(xià)行(xíng)演變成震蕩反複，§δ市(shì)場(chǎng)結構從(cóng)泥沙俱下(xià)→​γφ到(dào)明(míng)顯分(fēn)化("×♥$huà)，市(shì)場(chǎng)情緒≤>★ε從(cóng)恐慌到(dào)絕望，最後孕育新的(de)希望。

而在年(nián)末許多(duō)人(rén)悲觀™ 失望的(de)時(shí)候展博仍然在堅持，而最終堅持和(☆ hé)耐心讓我們得(de)到(dào)了(le)回報(bào)，展•∏¥博投資旗下(xià)管理(lǐ)的(deγ>€<)産品在12年(nián)這(zhè)樣複雜(zá)的(de☆β)市(shì)場(chǎng)環境下(xià)，再一(yī)次'→回避了(le)市(shì)場(chǎng)的(de)下↑§¥✔(xià)跌風(fēng)險，我們為(wèi)大(dà)家㶕(jiā)在三年(nián)熊市(shì)中不(bù)僅保住了(le)本×‍✔金(jīn)，展博一(yī)期三年(nián)取得(de)64.74%收益，展博二期兩年(nián)多(duō)取得(d♦÷αe)27%收益，展博旗下(xià)所有(yǒu)産品在年(niá§ n)末均創出曆史新高(gāo)，我不(bù)是(shì)想φφ∑‌說(shuō)我們已經做(zuò)得(de)多(duō)麽好(hǎo±&•)，相(xiàng)反我們對(duì)此并不(b$¶ù)滿意，我們相(xiàng)信還(hái)可(kě)以做(zuò)得(πεde)更好(hǎo)一(yī)些(xiē)，我想說(shuō)的(de)Ω♠是(shì)，股票(piào)投資這(zhè)個(gè)遊戲，一(yī)定會(↑✘♥δhuì)經曆熊市(shì)，也(yě)一(yī)σ€‌ 定會(huì)迎來(lái)牛市(shì)，除了(♥'¶le)投資能(néng)力之外(wài)，我們一(yī)定還(×←hái)要(yào)有(yǒu)耐心和(héε¶)堅持。所以，也(yě)感謝(xiè)你(nǐ)們在熊市(sφ∞hì)最黑(hēi)暗(àn)的(de)時(shí¶↓)候，仍然是(shì)展博基金(jīn)的(de)持有(yǒu)人(rén)。™♠₩γ

展望新的(de)一(yī)年(nián)，經過過去(qù)幾年(niá&¥n)的(de)折騰與消耗，市(shì)場(chǎng)已經在孕育積極的(de'★≈©)變化(huà)和(hé)希望。首先，無論是(shì)從(cóng)‍γ₽時(shí)間(jiān)周期還(hái)是(shì←Ωβ₽)調整幅度來(lái)說(shuō)，本輪經濟的(de)調整周期都(±∞>dōu)已接近(jìn)尾聲，并極有(yǒu$≈φ)可(kě)能(néng)在13年(nián)見(jiàn)底回升，宏觀基本面具備市(shì)場(chǎ ∏δng)轉暖的(de)基礎；其次，經過持續數(sh©↑≤δù)年(nián)的(de)反複調整，無論橫向、縱向比較，市(shì)場<± (chǎng)的(de)估值水(shuǐ)平已經降到(dào)足≥'↔$夠低(dī)的(de)水(shuǐ)平，市∏π✔λ(shì)場(chǎng)估值具備轉暖的(de)基礎； 13年(nián)也(yě)是(shì)新一∏Ω(yī)屆政府的(de)開(kāi)局之年(nián)，¶γ新的(de)政策、新的(de)思路(lù)映<↑λ射到(dào)股票(piào)市(shì)場(c←✘&hǎng)也(yě)将催生(shēng)更多(duō)新的(de)機↕≤$(jī)會(huì)和(hé)希望。雖然，≈÷準确的(de)預測未來(lái)并不(bù)可(kě)行♠£(xíng)，但(dàn)從(cóng)>≤≤這(zhè)些(xiē)基本的(de)事(shì)∏ '✔實出發，我們有(yǒu)理(lǐ)由相(xiàng)信13年(nián)的(de)市(shì)場(≥Ωchǎng)機(jī)會(huì)将明(mín★Ω'§g)顯好(hǎo)于過去(qù)兩年(nián)。

投資是(shì)一(yī)項長(cháng)跑事(shì)≤ε♠γ業(yè)，在過去(qù)嚴酷的(de)冬天裡(lǐ)，我們已經打好•<♥>(hǎo)堅實的(de)基礎，積蓄了(le)充足的(de)能(nén™¥®±g)量，我們相(xiàng)信，在春天來(lái)臨的(dπ↔e)時(shí)候，我們可(kě)以跑的(de"♣)更快(kuài)、跑的(de)更好(hǎo)！

祝各位投資者新年(nián)大(dà)吉≈♥，身(shēn)體(tǐ)健康、幸福美(měi)滿！

深圳恒華資産管理有限公司 陳鋒

2013年(nián)1月(yuè)