私募在風(fēng)險偏好(hǎo)上(shàng)有(yǒu)著(‌≤✔←zhe)很(hěn)大(dà)的(de)分(fēn)♥¶别，沒有(yǒu)任何一(yī)隻私募在統計(jì)區(qū)間(ji↔¥ān)內(nèi)重合，私募在風(fēng)↑ $險與收益的(de)表現(xiàn)上(shàng)有(yǒu)較大(dà)↔∞ε☆的(de)分(fēn)化(huà)。
　　今年(nián)以來(lái)的(de)市(≤₽€‍shì)場(chǎng)經曆了(le)幾<↔β次較大(dà)的(de)變化(huà)，在二季度房(fáng)地(∏εdì)産打壓政策出台以來(lái)，指數(shù)在季度內(nèi♦γ‍)呈現(xiàn)普跌趨勢，期間(jiān)代表±≈大(dà)盤股的(de)中證100指數(shù)從(cón₽↑∏™g)4月(yuè)初的(de)3221點跌至6月(∏<₩yuè)末的(de)2445點，跌幅高(gāo)達24%，同期代∑φ≠表中小(xiǎo)盤的(de)中證500指數€÷(shù)下(xià)跌23%，該季度以大(dà)盤股在季度初的(d♥β®​e)領跌和(hé)中小(xiǎo)盤股票<↓→(piào)随後的(de)補跌為(wèi)主&♠要(yào)特征。而進入三季度以來(lái)，市(sh₩σ✘₽ì)場(chǎng)上(shàng)演了(le  )一(yī)波大(dà)幅修複行(xíng)情©§，反彈趨勢明(míng)顯，以中小(xiǎo)闆迅♣δ速反彈為(wèi)主要(yào)特征，季度內(nèi)中證500指數(shù)≤♣α≥上(shàng)漲27%，而中證100指數(shù)↕≈隻上(shàng)漲了(le)9.7%。正當投資者們逐步認同了(le)傳統經‍£→濟即将走向末路(lù)，代表新興産業(yè)的(de)中小(xi↑β±ǎo)盤股票(piào)才是(shì)未來(lái)發展∞✔的(de)趨勢時(shí)，市(shì)場(chǎng)風(fēng)♣ ♠格與熱(rè)點再一(yī)次發生(shēng)變化(h≈↓£‌uà)。國(guó)慶節過後，在有(yǒu)色、采±¶Ω掘等闆塊的(de)帶領下(xià)，充裕的(de)流動性又(γα¶πyòu)一(yī)次眷顧了(le)諸多(duō)大(dà)市(shì)值股票₽÷α→(piào)，截止至10月(yuè)25日(rì)，10月$☆ (yuè)以來(lái)的(de)中證100指數(shù)大(d•∏à)幅上(shàng)漲20.3%，而同期​β中證500指數(shù)隻上(shàng)漲了(le)7★'£ .3%，新興産業(yè)裡(lǐ)許多(Ω☆↔duō)前期的(de)強勢股補跌現(xiàn)象明(β♣→¶míng)顯。在短(duǎn)短(duǎn)的(de)幾周內(nèi)公β§>私募基金(jīn)上(shàng)演了(le₹")一(yī)出以匆忙調倉為(wèi)主要(yào)劇(jù)情的(de♦‍)大(dà)戲，各基金(jīn)淨值分(fēn)化(hu÷♥βà)再一(yī)次加大(dà)。
　　如(rú)上(shàng)述所言，進>‍↔§入二季度以來(lái)市(shì)場(chǎng)在這(zhè↑←¥)三個(gè)階段內(nèi)表現(xiàn)特征明(míng)顯，而同期私∞₽募的(de)業(yè)績漲跌也(yě)在一(yī∞∏₩↑)定程度上(shàng)呈現(xiàn)出基金(jīn)經理(lǐ)的(d$₩π≠e)操作(zuò)風(fēng)格，下(xià)表羅列出了(l"Ω✘e)私募基金(jīn)在十月(yuè)的(de)業(yè)績前20名與三季度的→±λ (de)前20名：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基金(jīn)研究中心，★♦為(wèi)保持數(shù)據比較的(de)相(xiàng)★≥π對(duì)公正性，樣本剔除了(le)尚未公布10月(yuè)20日(∏φ&rì)之前淨值的(de)私募(截止至10月(y>∑><uè)27日(rì)).

　　由上(shàng)表可(kě)以看(kàn)出，在☆✘→δ前20名的(de)範圍裡(lǐ)，海(hǎi)洋之星2号在★‍•®十月(yuè)與二季度分(fēn)别排名第12和(hé)9，顯≠≤•示了(le)基金(jīn)經理(lǐ)對(duì)上(shàng)漲市(sδ∞hì)場(chǎng)中闆塊輪動的(de)精準把握。δ"✘而除此之外(wài)，二季度與十月(yuè)的(de©>®)優異私募中幾乎完全沒有(yǒu)重合，證明π≠"(míng)了(le)在一(yī)般情況下(xià)，私募對(duì)自(zì★ε)己所熟悉的(de)行(xíng)業(yè)闆塊以及企業✘≠€÷(yè)特征存在一(yī)定的(de)偏好(hǎoα€✔)，對(duì)大(dà)盤股與中小(xiǎo)盤股的(de)行(​↑>×xíng)情很(hěn)難在同一(yī)水(sγ₽♠→huǐ)平上(shàng)把握，“一(yī)代新人(rén)換>ε舊(jiù)人(rén)，各領風(fēng)騷幾個(gè)月(yuè)₽≥'♥”在私募界是(shì)普遍現(xiàn)γ±<象。
　　另一(yī)方面，我們若将今年(nián)二季度的(de)αφε私募表現(xiàn)也(yě)納入參考，考察私•'•募在市(shì)場(chǎng)下(xià)跌時(shí)σ‍•的(de)操作(zuò)，如(rú)下(xià)表所 <$示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基金(jīn)研γ'♣∞究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的(de)相×α(xiàng)對(duì)公正性，樣本剔除了(le€$♠)尚未公布10月(yuè)20日(rì)之前淨值的(de)私募≠≈(截止至10月(yuè)27日(rì))以及在二季度&★>前成立的(de)私募。
由上(shàng)表我們可(kě)以看(kàn)出，不(bù)僅≥©±僅是(shì)私募對(duì)大(dà)小(xiǎo♠§Ω)盤股票(piào)存在較為(wèi)明(míng)顯÷&↑的(de)偏好(hǎo)特征，私募在控制(zhì)下(♠∞‍xià)行(xíng)風(fēng)險與獲取超額業(y>'​è)績方面也(yě)存在一(yī)定的(de≤↑↓)操作(zuò)特征。在二季度的(de)下(xià)跌市(sh↕≥€"ì)場(chǎng)中，前20名有(yǒu)12隻為(wèi)以風(fē<¥ng)控嚴格著稱的(de)星石系列産品，而在二季度逆市(shì)上(shàng)漲，同時(shí)在十×∏月(yuè)又(yòu)最大(dà)限度的(d÷✔♥e)抓住了(le)大(dà)盤股行(xín£δg)情的(de)隻有(yǒu)展博1期一(yī±×)隻産品。

　　而我們若拿(ná)二三季度來(lái)比較，私募特征則表現(xiàn)$≠​≈的(de)更為(wèi)明(míng)顯，如(rú)下(xià)表所↔∏≤€示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎ↕™πo)買基金(jīn)研究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的(de§€Ω)相(xiàng)對(duì)公正性，樣本剔除了φ≠ ¶(le)尚未公布10月(yuè)20日(rì)之←≥← 前淨值的(de)私募(截止至10月(yuè)α‍↕27日(rì))以及在二季度前成立的(de)私募。