私募在風(fēng)險偏好(hǎo)上(shàng)有(yǒu)著(z ↕αhe)很(hěn)大(dà)的(de)分(fēn)别，沒有π≈ ∑(yǒu)任何一(yī)隻私募在統計(jì)區(qū)間(jiān)內(←&βnèi)重合，私募在風(fēng)險與收益的≠™"£(de)表現(xiàn)上(shàng)有(yǒu)較大(dà)∏₩↑∏的(de)分(fēn)化(huà)。
　　今年(nián)以來(lái)的(dβγ♥e)市(shì)場(chǎng)經曆了(le)幾次較大(dà)的(de)變σ‌♣★化(huà)，在二季度房(fáng)地(dì)産打壓政策出台以來✔∑÷(lái)，指數(shù)在季度內(nèi)呈現₹↓"©(xiàn)普跌趨勢，期間(jiān)代表大(dà)'₽≈λ盤股的(de)中證100指數(shù)從(cóng‌φ)4月(yuè)初的(de)3221點跌至6月(yuè÷↑φ)末的(de)2445點，跌幅高(gāo)β§✘達24%，同期代表中小(xiǎo)盤的(de)中證500指數(shù)∏≤∞≠下(xià)跌23%，該季度以大(dà)盤₹↓ 股在季度初的(de)領跌和(hé)中小(xiǎo)盤股票(piào)随後的(♣‌de)補跌為(wèi)主要(yào)特征。而進入三季度以來(lái)，市(∑₹©shì)場(chǎng)上(shàng)演了(le)一(yī)↓'波大(dà)幅修複行(xíng)情，反彈趨勢明(₩♠→®míng)顯，以中小(xiǎo)闆迅速反彈為≤•‌(wèi)主要(yào)特征，季度內(nèi)中證500指∑Ω數(shù)上(shàng)漲27%，而δα↑∏中證100指數(shù)隻上(shàng)漲了(le)9≤€♥.7%。正當投資者們逐步認同了(le)傳統經濟即将走向末€"路(lù)，代表新興産業(yè)的(de)中小(xi ≈​ǎo)盤股票(piào)才是(shì)未來(lái)發展的(de§✘)趨勢時(shí)，市(shì)場(chǎng)風∏₽♦(fēng)格與熱(rè)點再一(yī)次發生(shēng)變化(∑©α₹huà)。國(guó)慶節過後，在有(yǒu)色、采掘≤<≠σ等闆塊的(de)帶領下(xià)，充裕的(de)流動性又(y←↑↕™òu)一(yī)次眷顧了(le)諸多(duō)大(dφα à)市(shì)值股票(piào)，截止至10月(yuè)25日(rì ★)，10月(yuè)以來(lái)的(de)中證100指數(s±™&&hù)大(dà)幅上(shàng)漲20.3%，而同期中≈₽¥€證500指數(shù)隻上(shàng)漲了(le)7.3%，新興産業(yè∞" &)裡(lǐ)許多(duō)前期的(de)強勢股補跌現(x ∞iàn)象明(míng)顯。在短(duǎn)短(d₹ ♣uǎn)的(de)幾周內(nèi)公私募基金←επ≠(jīn)上(shàng)演了(le)一(yī)出以匆忙調♠'✘≠倉為(wèi)主要(yào)劇(jù)情的(de)大(dà)戲，各基金(<©jīn)淨值分(fēn)化(huà)再一(yī)λ₹λ次加大(dà)。
　　如(rú)上(shàng)述所言，進入二季度以來(lái)市λφ(shì)場(chǎng)在這(zhè)三&←φγ個(gè)階段內(nèi)表現(xiàn)特征明(míng)顯，而同期‌★私募的(de)業(yè)績漲跌也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)呈∞Ω÷現(xiàn)出基金(jīn)經理(lǐ)的(de)操作(zuò)風(f♦$≥ēng)格，下(xià)表羅列出了(le)私募基金(jīn)在十 ×月(yuè)的(de)業(yè)績前20←✔名與三季度的(de)前20名：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎ★♣ o)買基金(jīn)研究中心，為(wèi)保持數(shù•γ‍₽)據比較的(de)相(xiàng)對(duì)公正性，樣本剔除了(le)尚δ‍未公布10月(yuè)20日(rì)之前淨值的(de)私募(截止至10月(y‍₩≥uè)27日(rì)).

　　由上(shàng)表可(kě)以看(kàn)出，在$≤↔↑前20名的(de)範圍裡(lǐ)，海(hǎi)洋之星2号在十月(yuè)與二季×≠¶ 度分(fēn)别排名第12和(hé)9，顯示了(le)基✘<金(jīn)經理(lǐ)對(duì)上(shàng)漲市(shì)場(c←♦π§hǎng)中闆塊輪動的(de)精準把握。而除此之外(wài)，二&★£↓季度與十月(yuè)的(de)優異私募中幾乎完全沒有(yǒu)重合，₹$©$證明(míng)了(le)在一(yī)般情況下(xià)，私募對(d∏×∑πuì)自(zì)己所熟悉的(de)行(xíng)業(yè)闆塊以及企業(yè)‌λ特征存在一(yī)定的(de)偏好(hǎo)，對(∏α₩✘duì)大(dà)盤股與中小(xiǎo)盤股的(de)行(xíngπ∞¥)情很(hěn)難在同一(yī)水(shuǐ)平→≤上(shàng)把握，“一(yī)代新人(rén)換舊(j¥ iù)人(rén)，各領風(fēng)騷幾個(gè)月(yuè)&rΩ™dquo;在私募界是(shì)普遍現(xià>×₹n)象。
　　另一(yī)方面，我們若将今年(nián)二季度的(de)私募表現←φ(xiàn)也(yě)納入參考，考察私募在市(shì)場(chǎng)下€$↔(xià)跌時(shí)的(de)操作(zuò)&σ≤∞，如(rú)下(xià)表所示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基金(jīn)研究中心，為∏↕Ω§(wèi)保持數(shù)據比較的(de)相(xiàng)☆₩對(duì)公正性，樣本剔除了(le)尚≈‍φ未公布10月(yuè)20日(rì)之前淨值的(de)私募(截止至10月(y‍♦→≈uè)27日(rì))以及在二季度前成立的(de)私募。
由上(shàng)表我們可(kě)以看(kàn)出，不(b≈•¶←ù)僅僅是(shì)私募對(duì)大(dà)小(xiǎo)盤股票"§☆★(piào)存在較為(wèi)明(míng)顯的(de)§ ←偏好(hǎo)特征，私募在控制(zhì)δελφ下(xià)行(xíng)風(fēng)險與獲取超額業(γ‍yè)績方面也(yě)存在一(yī)定的(de)操作(zuò)特征。在二γ ←季度的(de)下(xià)跌市(shì)場(chǎ£Ωng)中，前20名有(yǒu)12隻為(wèi♦Ω₹ )以風(fēng)控嚴格著稱的(de)星石系列産品，∏∏✔₩而在二季度逆市(shì)上(shàng)漲，同時(shí)在十月(yu↕♣→γè)又(yòu)最大(dà)限度的(de)抓住了(le)大(dà)盤股✘"®₽行(xíng)情的(de)隻有(yǒu)展博1期一(¶$★$yī)隻産品。

　　而我們若拿(ná)二三季度來(lái)>☆比較，私募特征則表現(xiàn)的(de₹≤)更為(wèi)明(míng)顯，如(rú)下(xià)Ω≠✔✘表所示：

　　數(shù)據來(lái)源：好(hǎo)買基≤←₽金(jīn)研究中心，為(wèi)保持數(shù♥γ§↔)據比較的(de)相(xiàng)對(duì)公正性，樣本剔除了(l★☆λ∞e)尚未公布10月(yuè)20日(rì)之前'§淨值的(de)私募(截止至10月(yuè)27日(rì))以及在二季度前 ★‌成立的(de)私募。