2024年(nián)12月(yuè)美(měi)股出現(xiàn)調整。全月(yu₩φè)道(dào)指下(xià)跌5.27%，納指上(shàng)漲≥×Ω÷0.48%，标普500指數(shù)下(xià)跌2.50%。γ≠¶從(cóng)全年(nián)來(lái)看(kàn)，2024年(nβ↕ián)道(dào)指上(shàng)漲12.88%，"α♥納指上(shàng)漲28.64%，标普500指數(shù)上(sh☆∏♥£àng)漲23.31%。美(měi)股在2022年(ni>£án)大(dà)幅調整之後，連續兩年(nián)出現(xiàn)大(dà)¶≥幅上(shàng)漲。這(zhè)其中一(yī)部分(fēΩ™n)與AI科(kē)技(jì)革命有(yǒu)關，更重要(y★σ¥₩ào)的(de)其實是(shì)美(měi)國(guó)加息也(yě±✘±)壓制(zhì)不(bù)住的(de)強勁經濟增長(chán₩↑g)及與之如(rú)影(yǐng)随形的(de)通(tōβ☆ng)脹。不(bù)過很(hěn)多(duō)生(shēng)活在美(měi≈<≥)國(guó)的(de)人(rén)從(cóng)實←'→際生(shēng)活感受出發，對(duì)通(tōng)脹數(≠≤shù)據的(de)準确性有(yǒu)所質疑。拜登總統及其φ'✘民(mín)主黨掌控的(de)4年(nián)任期內(nèi)φ₩☆，美(měi)國(guó)各項經濟數(shù)據亮(liàn≈§≠g)眼，名義GDP增長(cháng)高(gāo)達36.6₩δ‍☆%，足足增長(cháng)了(le)8萬億美(měi)元，然而總統σ₹選舉卻遭遇失利，這(zhè)與美(měi)國(guó)曆史λ↔♣✔上(shàng)選舉與經濟的(de)關聯規律有(yǒu)所矛盾。<β✔λ最終2024年(nián)美(měi)國(guó)大(®₩dà)選以特朗普的(de)碾壓式勝利而結束∑≠，标志(zhì)著(zhe)全球化(huà)的(de)進一(yī)步瓦解。然 ®→✔而特朗普還(hái)未上(shàng)台，其 ∏φ團隊內(nèi)部就(jiù)已經開(kāi)始為(wèi↕₽)H1B移民(mín)工(gōng)作(zuò)簽證的(de)政•×"☆策開(kāi)始公開(kāi)争吵，預示著(zhe)特朗普政策在執₽→↔行(xíng)層面還(hái)有(yǒu)著(zhe)↑✘非常大(dà)的(de)不(bù)确定性。總體(tǐ)來(lái)說(s÷€±huō)，特朗普總統的(de)政策重點還(hái)是(shì)美↕>'β(měi)國(guó)優先，對(duì)企業±✘₹ε(yè)會(huì)減稅，對(duì)政府部門(mén)會(huì≈↔★→)減員(yuán)增效，對(duì)外(wài)加大(dà)‍£π征收關稅，在全球地(dì)緣政治上(shàng)采取收縮戰≈♥✔$略。這(zhè)些(xiē)政策組合的(de)結果将帶來(lái)美(<↕měi)元的(de)走強和(hé)美(měi)國(Ω>™₹guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利增加★"≥ ，但(dàn)對(duì)美(měi)國(guó)的(de)出口,制(zh쥙 ☆)造業(yè)回流和(hé)維持全球霸主的(de)地(dì)位不(bù)利，同ε¶‍♠時(shí)美(měi)國(guó)的(de)∏γ負債率還(hái)将進一(yī)步增加。我們認為↔→£(wèi)特朗普交易可(kě)能(néng>↓→)已經進入尾聲，美(měi)股更應該注重結構化(huà)的(de)機(•δjī)會(huì)，特别是(shì)AI應用(yòng‍‍)方向帶來(lái)的(de)重要(yà↑δ©φo)機(jī)會(huì)。

2024年(nián)12月(yuè)全月(yuè)A股保持牛市(s★Ω<hì)震蕩之勢。全月(yuè)上(shàng)證指數(shù)上(sh∑≠₹àng)漲0.76%，滬深300指數(shù)上(shàng)漲0.47%，σ$‌÷科(kē)創50指數(shù)下(xià)跌1.83%。從(cóαεng)全年(nián)來(lái)看(k♥↔☆"àn)，2024年(nián)全年(nián)上(shàng)證指數(s≠€hù)上(shàng)漲12.67%，滬深300指數(shù)上(shà‍•ng)漲14.68%，科(kē)創50指數(shù)δδδ上(shàng)漲16.07%。A股市(shì)場(chǎ•✘☆ng)在連續2-3年(nián)的(de)調整後終于迎 ÷€來(lái)了(le)反彈。中國(guó)市(shβ→$ì)場(chǎng)還(hái)是(shì)以國(guó)內(nèi)因素≥ 為(wèi)主，經濟處于轉型期，将由原來(lái)以基建房(fáng)地(d♦≠'¶ì)産和(hé)外(wài)貿為(wèi)主的(de)經濟增長∏↓♦(cháng)模式轉變為(wèi)以高(gāo)科(kē)技(jì)和Ω₹ •(hé)消費(fèi)為(wèi)主的(de)經濟增長(cháng)模式。>$≈φ這(zhè)一(yī)新舊(jiù)動能(néng) φ®↕轉換的(de)過程較為(wèi)漫長(cháng)，也(yě)是(shì)中國&♦(guó)發展會(huì)不(bù)同于其它陷入中等收入陷阱λ≠©©國(guó)家(jiā)的(de)關鍵。然而2018-2021年(nγφ∑ián)這(zhè)四年(nián)由于貿易戰和(hé)疫∞↑¥情等種種因素的(de)影(yǐng)響，房(fáng)<₽地(dì)産和(hé)外(wài)貿仍是(shì)中國(g×™↑αuó)經濟增長(cháng)的(de)最主要(yào)引擎，因此在2021÷♠年(nián)下(xià)半年(nián)房(fáng)地(dì♦ε )産大(dà)周期向下(xià)後，經濟ε©δ出現(xiàn)了(le)較為(wèi)困難的∑↔‍✔(de)時(shí)期。而新興行(xíng)業( ε‌yè)雖然發展如(rú)火(huǒ)如(rú)荼，但(dàn)由于體(t∏≈ǐ)量較小(xiǎo)，暫時(shí)還(hái)無法取代房(↓φ₹fáng)地(dì)産産業(yè)鏈的(de)重✘λ 要(yào)地(dì)位。事(shì)實上(shλ¥∏àng)，目前高(gāo)端制(zhì)造業(yè)的(de)體(t>​ ǐ)量并不(bù)足以使得(de)14億中國(guó)人(rén)的(εΩεde)人(rén)均GDP達到(dào)發達國(guó)家™α(jiā)水(shuǐ)平。因此，一(yī)方面中國(guó)要'₩​→(yào)繼續發展現(xiàn)有(yǒu)的(de)高(gāo)☆α≥λ端制(zhì)造業(yè)，如(rú)先進半導體(tǐ)，新能(néng×"₹₽)源汽車(chē)，先進戰機(jī)等，并不(bù)&↕λ斷尋找新的(de)高(gāo)端制(zhα ←ì)造方向，如(rú)低(dī)空(kōng)經濟、機(jī)器(qì✘&)人(rén)、可(kě)控核聚變等。另一(yī)¶×方面，要(yào)以先進制(zhì)造業(y≥γè)為(wèi)依托，大(dà)力發展高(gāo)端服務業(yè)，如(rú↕¥β÷)軟件(jiàn)、教育、醫(yī)療、體(tǐ)育、保險、旅遊、休閑、創投、€λ₹法律和(hé)其它專業(yè)服務等，以高≤↕♣♦(gāo)端服務業(yè)提升全社會(h∞₹uì)就(jiù)業(yè)水(shuǐ)Ωπ平、薪酬水(shuǐ)平和(hé)政府稅收，帶動整體(tǐ)←→&居民(mín)消費(fèi)的(de)轉型和(hé)升級。這(zhè)會(h✘∑uì)促進國(guó)産先進制(zhì)造業(yè)産品的(de)內♦×(nèi)部消費(fèi)，從(cóng)而實現(β↔‍&xiàn)正向循環。傳統上(shàng)高(gāo)端服務業(yè©γ≤ )因為(wèi)有(yǒu)“虛”<♥的(de)成分(fēn)，其對(duì)現(xiàn)↔φ∞ 代社會(huì)經濟發展的(de)重要(yào)性往往被低(dī)估。在內(♠$✔nèi)外(wài)雙循環中，內(nèi)¥σ循環應該是(shì)根基，因為(wèi)外(wài)循環面∞δ¶φ對(duì)的(de)不(bù)确定性較大(dà)，而內(nèi)循§¶♦±環做(zuò)好(hǎo)了(le)，國(guó)內(nèi)統一(y±≥ī)大(dà)市(shì)場(chǎng)消費(fèi)力更強了(le)★ ，也(yě)會(huì)給國(guó)外(wài)産品如(rú)原材料和(¶✘©hé)消費(fèi)品提供中國(guó)大(dà)市(shì)場(chǎngβ♣)的(de)機(jī)會(huì)，從(có↑γ☆ng)而減少(shǎo)潛在的(de)貿☆€易摩擦，增加中國(guó)制(zhì)造産品的(de)全球市(shì)場(↓&chǎng)銷售，并通(tōng)過規模效應進一(yī)步提∞δ¶‌升高(gāo)端制(zhì)造業(yè)的(de)水(shu>π​¶ǐ)平。

2024年(nián)9月(yuè)中央出台了(le)一(yī)系列由各部門(mén)聯 ≈♥合發起的(de)政策，涵蓋地(dì)産、貨币、财政等各個(gè)方面，誓要≥¥αΩ(yào)扭轉全社會(huì)的(de)→≈通(tōng)縮預期。政策的(de)效果是(shì)一(≥✘&≠yī)個(gè)逐漸顯現(xiàn)的(de)過程，λ>而且牌不(bù)可(kě)能(néng)一(yī®σ)次性打完，還(hái)需要(yào)為(wèi)20♦®×25年(nián)可(kě)能(néng)更嚴峻的↓↑↕§(de)外(wài)貿形勢預留空(kōng)間(jiān)。 "因此市(shì)場(chǎng)會(huì)随著(z¥¶he)預期的(de)兌現(xiàn)或落空(kōng)不(b≈→>ù)斷搖擺，出現(xiàn)較大(dà)的(de)震蕩。不(bù)過，既然轉‌€型是(shì)一(yī)個(gè)明(míng)确的(dλ↕✘e)方向，那(nà)麽投資的(de)結構性機(jī)會(huì)也(™Ω☆γyě)必然在這(zhè)些(xiē)方向。同時(shγ™Ωγí)由于宏觀基本面的(de)改善需要(yào)時(shí)§‍≠間(jiān)，過快(kuài)的(de)指數(shù)增長(chán&∑±Ωg)也(yě)是(shì)不(bù)合理(lǐ)的(de)。因此我們對(duì ™♥€)A股市(shì)場(chǎng)的(de)預期✘×仍然是(shì)震蕩慢(màn)牛，資金(jīn)充裕但(dàn ☆×)基本面仍在底部。

2024年(nián)12月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)震蕩上(shàng)漲。₹ε$全月(yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(shà¶"♠↔ng)漲3.28%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù)上(shà€‍™•ng)漲4.94%，恒生(shēng)科(kē)技(jì)指數(shù)上(←₹≈≤shàng)漲2.63%，MSCI中國(guó)指數(shù)上(shàng‌Ω★☆)漲2.64%。從(cóng)全年(nián)來(lá÷​i)看(kàn)，2024年(nián)全年(ε≠ ↑nián)恒生(shēng)指數(shù)上(shàng)漲17.67π‍%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù)♥δ‌上(shàng)漲26.37%，恒生(shēnδ≥g)科(kē)技(jì)指數(shù)上(shàng)漲18.± §±70%。随著(zhe)中國(guó)政策強烈轉向，國(guó)際資金(j∏'īn)對(duì)中國(guó)資産的(de)配✘ ↔≈置興趣在提升。但(dàn)是(shì)國(guó)際資金(↑♥‍jīn)一(yī)般是(shì)根據數(shù)據做(zuò)決策，在看(k∏  àn)到(dào)好(hǎo)的(de)經濟數(shù)≥∞δσ據之前，對(duì)中國(guó)資産的(de)信心仍不(bù)✔​δ堅定。同時(shí)，香港和(hé)海(hǎi)外(wài)市("₩→shì)場(chǎng)也(yě)缺乏A股市(s∞∑hì)場(chǎng)特有(yǒu)的(de)中小(x$​iǎo)市(shì)值專精特新的(de)高(gāo)科(kē)技(jì)×ε 企業(yè)。因此國(guó)際資金(jīn)更看(kàn)重的Ω&☆(de)是(shì)消費(fèi)相(xiàng)關的(de)行(xíng)業≠<€₽(yè)，注重基本面和(hé)股東(dōng€₩δ)回報(bào)。随著(zhe)美(měi)聯儲的(de)降息，香港按揭成∏∏↔δ本下(xià)降，本地(dì)房(fáng)價結束了(↓σle)長(cháng)時(shí)間(jiā‍㮣n)的(de)下(xià)跌開(kāi)始企穩。考慮到(dào)全球西( βxī)方各大(dà)城(chéng)市(shì)通(tōng)脹嚴重，生(α"∑shēng)活成本不(bù)斷上(shàngδ™)升，香港生(shēng)活成本開(kāi)始相(xiàn♣☆g)對(duì)向宜居的(de)方向變化(huà)，對(duδ✔•∏ì)海(hǎi)外(wài)華人(rén)的(de)吸引力在加大(dà)。香φ£港仍将是(shì)連接大(dà)陸和(hé)§ ‌ 全球的(de)重要(yào)橋梁，香港資本®®市(shì)場(chǎng)的(de)低(dī)估将提供良好(hǎ •≤<o)的(de)長(cháng)期投資機(jī)會(huì)。↑★ 

2024年(nián)12月(yuè)美(měi)元指數(shù)上(shàng)漲2.6%至1λ¥≈↓08.5，美(měi)元兌人(rén)民(mín)币彙率升值0.9∞"%至7.3。2024年(nián)全年(nián) ₽☆，美(měi)元指數(shù)上(shàng)漲7.0%，而美(měi)元'•★兌人(rén)民(mín)币彙率升值2.9%，可(kě)見(jiàn)人↓α(rén)民(mín)币相(xiàng)對(duì)于非美(m¶>€ěi)元貨币還(hái)算(suàn)堅挺，考慮全年(niá¶$↓₩n)主要(yào)的(de)西(xī)方貿易夥伴，人(ré✔∞→n)民(mín)币兌日(rì)元升值7%，兌韓元升值11™π♦←%，兌歐元升值3%，兌澳元升值6%。過于強勢的(de→α®)美(měi)元已經在很(hěn)多(duō)國(guó)家(jiā)造✘¥成問(wèn)題，且特朗普上(shàng)台後大(dà)幅加'ε關稅的(de)預期進一(yī)步推高(gāo)↓♦&了(le)強勢美(měi)元的(de)預期。​∑進入2025年(nián),由于關稅預期£↓≥，人(rén)民(mín)币的(de)貶值壓力加大(dà)，因>©φ為(wèi)市(shì)場(chǎng)會(huì)預期中國(guó>∞±→)将壓低(dī)彙率以減少(shǎo)關稅帶來(lái)¶±的(de)外(wài)貿量的(de)損失。不(bù)€±®₹過以中國(guó)的(de)國(guó)際收π™↕✘支狀況來(lái)看(kàn)，人(rén)民(mí∑§¥×n)币不(bù)存在貶值基礎，而競争性貶值并不(b₹$₽ù)能(néng)解決國(guó)際貿易沖突的(dλ™♠e)根本問(wèn)題。我們預計(jì)，特朗普∑&♠上(shàng)台造成的(de)人(rén)民(mín)币貶值壓力應該是§™(shì)暫時(shí)的(de)。

本月(yuè)AI方面亮(liàng)點不(bù)斷，可(kěγ ♥)見(jiàn)行(xíng)業(yè)發展真↓‌♥‍的(de)是(shì)日(rì)新月(yuè)異。πα>♦美(měi)國(guó)的(de)亮(liàng)點是(s"€hì)博通(tōng)AI芯片超預期，且前景看(k≥±àn)好(hǎo)，預示著(zhe)AI推理(lǐ)算(su♣≈÷±àn)力向著(zhe)ASCI芯片方向發★¶♦展。ASCI芯片是(shì)定制(zhì)芯片，具有(yǒu)體±™(tǐ)積小(xiǎo)，功耗低(dī)，成本低(dī)等特點σ♥，缺點是(shì)前期定制(zhì)成本高(gāo)，功能(néng)固定，∏ 但(dàn)用(yòng)在AI推理(lǐ)上(​↕"✔shàng)較為(wèi)合适。由于各大(dà)‍ π±廠(chǎng)對(duì)英偉達在GPU上(shàng)¶φ∞‍的(de)壟斷地(dì)位頗有(yǒu)不(bù)滿，因此在AI推理(l↓βǐ)上(shàng)紛紛自(zì)己推出定制(zhì)的<♠≈ (de)ASCI芯片，期望能(néng)降低(dī)對(←€duì)英偉達的(de)依賴。英偉達自(zì)身(shēn)也(yě)在迎合這βα (zhè)一(yī)趨勢，加上(shàng)其在AI訓練上(shàn∞↕‍βg)的(de)先發優勢，因此即使在ASCI領域，英偉達也&↓(yě)是(shì)綜合實力最強的(de)，不(bù)過應該做(zu♦₽↔​ò)不(bù)到(dào)在GPU領域的(de)壟斷地(dì≤₹¥)位。正在興起的(de)ASCI芯片潮流，并不(bù)是(shì)£&AI軍備競賽緩和(hé)的(de)迹象，反而是(shì)←≠其長(cháng)期化(huà)的(de)信号。畢竟芯片定™÷↑π制(zhì)需要(yào)專門(mén)的(de)團₹£隊，是(shì)一(yī)個(gè)長(cháng)期投資，如(rú)果各大(↔<‌λdà)廠(chǎng)不(bù)是(shì)對(ε♠'duì)AI硬件(jiàn)投入長(cháng)期化(h €Ω'uà)的(de)預期，是(shì)不(bù)會(huì)自(zì)己下(↕Ωxià)場(chǎng)做(zuò)定制(zhì)的(de)，特ε≤↔∑别是(shì)美(měi)國(guó)大(dà)廠(chǎ→€♥ng)傳統上(shàng)都(dōu)是(s≤₽hì)專業(yè)的(de)人(rén)做(zuò)專業(yè)的φ∏δ(de)事(shì)，不(bù)會(huì)在産業(yè)鏈上(shàng)大↓₽(dà)包大(dà)攬。ASCI潮流也(☆™yě)會(huì)帶來(lái)制(zhì)造産業(yè)鏈的(de)≈©α≈變化(huà)，對(duì)一(yī)系列中國(guó✘≈)公司提出了(le)新的(de)挑戰和(hé)機(jī)遇。

本月(yuè)中國(guó)方面AI的(de)發展更值得(de)一(yī)提。可(kě)以說(shuō)是¶←(shì)ChatGPT出現(xiàn)以ε↕來(lái)，本月(yuè)首次讓大(dà)家(jiā)感受到(dào)中國±♦(guó)AI的(de)發展開(kāi)始縮小(xiǎo)與美(✘€ £měi)國(guó)的(de)差距，而不(bù)是(shì↓£∏)被不(bù)斷拉大(dà)差距。第一(yī)個(gè)亮(liàng)點✔₽↔¶是(shì)豆包的(de)崛起。豆包是(shì)字¶ £&節跳(tiào)動（抖音(yīn)和(hé)Tiktok母公司）旗下(xi>$à)的(de)AI應用(yòng)，月(yuè)活已達到(dào)5  000萬，高(gāo)居全球第二。字節跳(tiào)動是(sh≤≠ì)搞算(suàn)法出身(shēn)，對(duì)于AI發展天然敏感<♠≤，在AI産業(yè)鏈上(shàng)布∑₹≤‍局廣，決心大(dà)，GPU卡等算(suàn)力儲備也(yě)強勁，并★®在謀求進一(yī)步擴大(dà)投資。豆包也(yě)在廣大(₩​εdà)用(yòng)戶群的(de)應用(yòng)>•§"中不(bù)斷得(de)到(dào)優化(huà)。字節跳(tiào)₽¶♦動的(de)AI産業(yè)鏈将帶動一(yī)大(dà)批上(₹↑shàng)市(shì)公司的(de)AI¥​轉型，并提供大(dà)量的(de)投資機(jλ↑ī)會(huì)。另一(yī)個(gè)亮(liàn​'σ™g)點是(shì)Deepseek V3開(kāi)源大(dà)模型 >γ的(de)推出，以不(bù)到(dào)美(mě∏φλ÷i)國(guó)大(dà)模型10%的(de)成§ ≤本訓練出可(kě)以在各方面媲美(měi)最優秀大(dà)模型的(φ‍"de)國(guó)産模型，被全球AI産業(yè)界極度§™重視(shì)。可(kě)以說(shuō)，Deepseek‍↕$ V3是(shì)AI大(dà)模型曆史上(shàng)僅次于ChatGP♠ α←T橫空(kōng)出世的(de)裡(lǐ)程碑式事(shì)件(jiàn∑§δ)，為(wèi)未來(lái)低(dī)成本的(de)AI∞λ應用(yòng)開(kāi)辟了(le)新的(de)道(dào)路(lù)↑₽σ。各大(dà)廠(chǎng)之前單純依靠裝備 ∞'€的(de)軍備競賽（而且中國(guó)大(dà)廠★ (chǎng)受限）将變成裝備和(hé)打法并重的(de)競賽。由于成✘≥☆本大(dà)幅降低(dī)，中小(xiǎo)型創新型廠(c€±hǎng)商也(yě)有(yǒu)了(le)參與行(xíng)業¶✘↕≥(yè)發展的(de)信心。可(kě)以看(kàn)到(dàoδ¥)，中國(guó)在AI方面的(de)發展其實積σΩ✔™累深厚，隻是(shì)缺乏從(cóng)0₩•₹€到(dào)1的(de)原創文(wén)化(huà)和(hé)勇氣，導£₹§緻隻能(néng)跟随美(měi)國(guó)亦步亦趨。但(d↑$←$àn)随著(zhe)“不(bù)差錢©<★∞(qián)”且希望在創新上 ≤α(shàng)有(yǒu)所作(zuò)為(wèi)的(de)公司♣δ（算(suàn)法起家(jiā)的(deφδ✘)字節，量化(huà)交易起家(jiā)的(d‍♣e)Deepseek）逐漸出現(xiàn)，中國(guó)A$₹&I的(de)發展将提速。同時(shí)我們也(yě)>↑期待其它中國(guó)大(dà)廠(chǎng)如(rú)騰訊>ε®，阿裡(lǐ)等也(yě)能(néng)為(w₹αèi)中國(guó)AI的(de)發展做(z>♣>±uò)出突破性貢獻。

2024年(nián)12月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售繼續高(gāo)歌(gᶶē)猛進。全月(yuè)小(xiǎo)鵬汽車(chē)交付3≈₹.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng)8÷☆₩2%。蔚來(lái)交付3.1萬輛(liàng)，同比增長(cháδ€ng)73%。理(lǐ)想交付5.9萬輛(liàng)，同比增長(c‌↔háng)16%。零跑交付4.3萬輛(liàng)，同比增長(×★×cháng)128%。極氪交付2.7萬輛(liàng)，同比增長(cháng≠✘&)102%。小(xiǎo)米單月(yuè)交付量達到(d€≠☆₩ào)2.5萬台，環比增長(cháng)25%。廣汽埃安交↑→λ付4.7萬輛(liàng),同比持平。問(wèn)界交付3萬輛(liàng)，  ±₹同比下(xià)降1%。比亞迪銷量51.5萬輛(liàng)，同比增長(ch©↔áng)51%，繼續遙遙領先。

根據中汽協12月(yuè)底發布的(de)預測，2024年 β ©(nián)全年(nián)中國(guó)汽車(★¥→>chē)銷量将達到(dào)3100萬輛(liàng)，其中乘用(yòng)•™車(chē)2700萬輛(liàng)左右，同比增長 ←↕✘(cháng)3%，而其中新能(néng)源車(chē)銷量将為 ↕<∞(wèi)1150萬輛(liàng)左右，同比增長(cháng)2λ€0%，占比達到(dào)43%。而出口銷量 ≤γ↕将達到(dào)550萬輛(liàng)左右，同₽↔✔比增長(cháng)5%。在新能(néng)源車(chē)品牌中 ‍，比亞迪遙遙領先，全年(nián)銷量達到(dào)4λ♠27萬輛(liàng)，同比增長(cháng)4γ₹ 1%，其中出口約占10%。第二是(shì)理(lǐ)想≤∞"汽車(chē)，全年(nián)銷量達到(dào)50萬輛(liàα∞ng)，同比增長(cháng)33%，完成了(le>σ↔₩)全年(nián)目标（經過下(xià)修）。第三是(shì)鴻蒙ε•&<智行(xíng)，全年(nián)銷量達&₽↑到(dào)44萬輛(liàng)，其中絕大(dà)部 ∏✔£分(fēn)（39萬輛(liàng)）是(shì)問(wèn¶$)界品牌。随後是(shì)領跑29萬輛(lià£γ₩ng)，深藍(lán)24萬輛(liàng)，φ​極氪22萬輛(liàng)，蔚來(lái)20萬≤₩‍輛(liàng)，小(xiǎo)鵬19萬輛(liàng)。

光(guāng)伏行(xíng)業(yè)協會(huì)強化(hu࣠¥)行(xíng)業(yè)自(zì)律後，行(xíng)業(yè)闆塊™±€情緒明(míng)顯大(dà)幅修複，行(xíng)業(♣₽∑yè)在不(bù)斷的(de)出清和(hé)築底。頭部企業(≤'≈&yè)現(xiàn)金(jīn)流充裕後，新的(de)技→Ω♣(jì)術(shù)方向可(kě)能(néng)會(huì)獲得(de•©φ≠)更多(duō)資源來(lái)突破。電(diàn)池方面，固态電(diàn)¶σ池技(jì)術(shù)是(shì)未來(láπ≥↔≥i)很(hěn)多(duō)産業(yè)發展的(de)基礎（如(rú)低(d♦α©ī)空(kōng)，機(jī)器(qì)人(rén)），γδ♦$這(zhè)方面如(rú)果在産業(yè)化(huà)上(shàng)‌©δ有(yǒu)所進展，中國(guó)率先獲得(de)突♦δ♠破的(de)可(kě)能(néng)性最大(dà)。☆≠☆因此我們會(huì)持續關注新能(néng)源方面€♦α∞新的(de)技(jì)術(shù)發展。

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