2025年(nián)1月(yuè)美(měi)股上(shàng)漲。全月(yu±&≥₩è)道(dào)指上(shàng)漲4.70%$Ω₹，納指上(shàng)漲1.64%，标普500指數(shù)上 ‌'★(shàng)漲2.70%。1月(yuè)美(měi)股主要(y±↕ào)受到(dào)特朗普總統上(shàng)台預期以及上(shàng)台後> ππ一(yī)系列大(dà)刀(dāo)闊斧動作(zuò)的(de)影(♦∏λyǐng)響。美(měi)國(guó)經濟基 '↔φ本面仍然保持強勁，但(dàn)由于特朗普提高(gāo)關稅的✘¥(de)預期，導緻通(tōng)脹預期逐漸升溫，使得(de)美(m∑¶ěi)聯儲降息預期減少(shǎo)，年(niá§β←n)內(nèi)降息可(kě)能(néng)隻有(yǒuδ★≈>)一(yī)次。另外(wài)馬斯克領導的(de)效率β∏≠"部開(kāi)始對(duì)各部門(mén)進行(x←±íng)大(dà)量的(de)審計(jì) ₽"®和(hé)裁員(yuán)，意圖減少(shǎo)開(kāi)支，降低(dī)赤€ ≈字。從(cóng)短(duǎn)期來(lái)看(kàn)→ ，效率部的(de)一(yī)系列措施可(kě)能(néng)會₩§σ₹(huì)使得(de)政府開(kāi)支降低(dī)，政府工(gōng)作>‍"π(zuò)人(rén)員(yuán)失業(yè)，能(nén‌¥♠g)幫助通(tōng)脹的(de)下(xià)降，同時(shí)降低(dī)美©←☆$(měi)國(guó)國(guó)債積累的(de)速度。但(♣ ∑dàn)從(cóng)曆史經驗來(lái)看(kà★α©n)，這(zhè)種運動式減員(yuán)增效的(d ♠™εe)效應可(kě)能(néng)是(shì  )暫時(shí)的(de)。現(xiàn)在‌≠美(měi)國(guó)在國(guó)家(ji✘∑ā)治理(lǐ)上(shàng)确實有(yǒu)點混亂，對(≥↑↑duì)未來(lái)的(de)預期不(bù)太容易達成一(π✔¶‌yī)緻。1月(yuè)中國(guó)民(mín)營企業(₹£αyè)深度求索公司推出了(le)DeepSee©₽σk R1,其推理(lǐ)能(néng)力可(kě✔¥γ•)以接近(jìn)OpenAI O1的(de)水(shuǐ)≠"平，但(dàn)成本僅隻有(yǒu)其十分(fēn)之一(y♥₩¥ī)左右。同時(shí)，DeepSeek是(shì)開(kā‍↔'$i)源的(de)，可(kě)以免費(fèi)給全球使用(yòng)，充分(☆εαδfēn)做(zuò)到(dào)了(le)AI平權。這(zhè)‌↔♠一(yī)事(shì)件(jiàn)無論在中國(guó)科$↕↓‍(kē)技(jì)史上(shàng)，還(hái)是(shì)在全球AI發展€ε₹史上(shàng)，影(yǐng)響都(dō®≈♦&u)是(shì)巨大(dà)的(de)，很( ₽¥hěn)可(kě)能(néng)是(shì)一(yī)次改ε♠變AI發展路(lù)徑的(de)事(shì)件(jiàn)，也₽✘(yě)使全球科(kē)技(jì)界對(duì)美(mě₹∑i)國(guó)在AI領域領先優勢的(de)重新評估，以及對(duì)AI産'↔業(yè)過去(qù)幾年(nián)不(bù)斷依靠高(gāo)投資大(d₹$δà)算(suàn)力的(de)發展模式進行(xíng)反思。λ§↔這(zhè)也(yě)造成了(le)納斯達克指↑÷σ÷數(shù)一(yī)度大(dà)幅下(xià)跌，其中AI &芯片的(de)龍頭英偉達最大(dà)跌幅達到(dào)了(le)17%。這(α✔♠±zhè)是(shì)曆史上(shàng)首次，由中國β (guó)科(kē)技(jì)發展對(duì)★¥美(měi)國(guó)股市(shì)造成這(zσ®hè)麽重大(dà)的(de)沖擊。當然，從(cóng)客觀來λ♦π★(lái)說(shuō)，中國(guó)AI領域和(hé)美(měi)國 ♣£(guó)還(hái)是(shì)有(yǒu)顯著的(de)差距，但(dànλ♥)這(zhè)種差距主要(yào)是(sh β≈£ì)芯片禁運帶來(lái)的(de)。我們預期在中國$"(guó)完全解決高(gāo)端芯片制(zhì)造環節的(de)瓶頸之前，美★✔‌(měi)國(guó)高(gāo)科(kē)技(↑₽≥‌jì)産業(yè)還(hái)能(néng)對(★λ<$duì)中國(guó)保持5-10年(niánφπ¶)的(de)領先。而美(měi)國(guó)股市(shìσ∑)文(wén)化(huà)（這(zhè)$δ‍裡(lǐ)的(de)核心是(shì)對(duì)投資者回報(bào)的♠✔±(de)關注）的(de)優勢還(hái)要(yào)更大(dà)一(yī)些♣β∏‍(xiē)，因此美(měi)股仍然是(shì)全球市(shì)場↔✔(chǎng)最為(wèi)青睐的(de)對(duì)象。AI的(de)大☆≠(dà)幅降本其實對(duì)于很(hěnσ÷)多(duō)美(měi)國(guó)企業(yè"→>β)來(lái)說(shuō)也(yě)是(shì€↓ )好(hǎo)事(shì)，從(cóng)長(cháng)期♣<¥'看(kàn)對(duì)于算(suàn)力的(de)需求不(↔ bù)僅不(bù)會(huì)下(xià)降，還(hái)會•→♣(huì)進一(yī)步上(shàng)升。我們認為(wèi)美(m₽σα¶ěi)股會(huì)出現(xiàn)結構性變化(huà)，但(dàn)不(bα©ù)存在重大(dà)風(fēng)險，整體(tǐ)機(β jī)會(huì)仍然豐富，特别是(shì)AI應用(yò♣♦ng)方向帶來(lái)的(de)重要(yào)機(jī)會(huì)。

2025年(nián)1月(yuè)全月(yuè)A股出現(xiàn)下(xià)跌。全月(yuè)∑₩上(shàng)證指數(shù)下(xià)跌3.02%，滬¶ β​深300指數(shù)下(xià)跌2.99%，科(kē)創50指數(sh©<≤&ù)下(xià)跌3.42%。中國(guó)市(shì)場©→α​(chǎng)還(hái)是(shì)以國(guó)內(nèi)因素為(wèδσ&•i)主，經濟處于轉型期，将由原來(lái)≥•≈以基建房(fáng)地(dì)産和(hé)外(wài)貿為(wèi)主×Ω₽ 的(de)經濟增長(cháng)模式轉變為(wèiσ♥φ≈)以高(gāo)科(kē)技(jì)和(hé)消費( ♥¶fèi)為(wèi)主的(de)經濟增長(cháng)模式★≈。這(zhè)一(yī)新舊(jiù)動能(néng)轉換€←↓的(de)過程較為(wèi)漫長(cháng)，也(yě)是(shì♦™§β)中國(guó)發展會(huì)不(bù)同于其它陷于中等收入陷阱國‌ "(guó)家(jiā)的(de)關鍵。在20επ21年(nián)下(xià)半年(nián)房(fáng)地(dì)産大‍®÷₽(dà)周期向下(xià)後，經濟出現(xià ☆™≈n)了(le)較為(wèi)困難的(de)時(sh¥§®​í)期。而新興行(xíng)業(yè)雖然發展如(rú)火(huǒ)如₩ε↕(rú)荼，但(dàn)由于體(tǐ)量較小(xiǎo)，暫時(shí)λφ還(hái)無法取代房(fáng)地(dì)産産業(★<₹​yè)鏈的(de)重要(yào)地(dì)位∏£ 。雖然中央已經出台了(le)一(yī)系列由≤'各部門(mén)聯合發起的(de)涵蓋地(dì)産，貨币，财政等各個(& gè)方面的(de)政策，但(dàn)政策的(de)效果是♣'♠(shì)一(yī)個(gè)逐漸顯現(xiàn)的(de)過程，而且牌不‍₩(bù)可(kě)能(néng)一(yī)×♦次性打完，還(hái)需要(yào)為(wèi)未來(lái)可(Ωσ‌kě)能(néng)更嚴峻的(de)外(wài)部形勢預留空(kōng)間( ¶¥εjiān)。因此我們會(huì)看(kàn)到(dào)典型的(de)™∞♥€冰火(huǒ)兩重天的(de)情況：一(yī)方面是(shì)新興産業(yè)σ✔¥從(cóng)業(yè)者和(hé)老(lǎo)産業★♥™(yè)中轉型較快(kuài)的(de)從α∑₩☆(cóng)業(yè)者，其收入和(hé)經濟地↓↔ (dì)位迅速上(shàng)升。而很(hěn)多(duō‍&)人(rén)，包括老(lǎo)産業(yè)從(c ‌óng)業(yè)者及新加入就(jiù)業δ‌'©(yè)大(dà)軍的(de)畢業(yè)生(shēng)，仍然會™€ (huì)感覺經濟形勢不(bù)好(hǎo)，工(gōng€ε↑ )作(zuò)難找，收入停滞不(bù)前。而A股市(shì£✔↓↓)場(chǎng)也(yě)會(huì)出現(xiàn)震蕩上(shàng)©≈升的(de)情況：我們相(xiàng)信長(c✔>•háng)期趨勢向上(shàng)，但(dàn★£¥)這(zhè)個(gè)過程中，一(yī)旦市(shì)場(chǎ≠α‌ng)注意力聚焦于宏觀或者産能(néng)過₩ 剩（以及制(zhì)裁增加，地(dì)緣沖突或貿易戰≥↑升級等），可(kě)能(néng)會(huì)因為(wèi)情緒悲觀出₹σ₽₽現(xiàn)下(xià)跌；而一(yī)旦♦♥∏≈市(shì)場(chǎng)注意力聚焦于政‍"策放(fàng)大(dà)招或新興産業(yè)中最₽₽有(yǒu)活力的(de)部分(fēn)，如(rúφ‌↔)DeepSeek帶來(lái)的(de)國(guó)産AI降≤≈®本，及機(jī)器(qì)人(rén)，固态電(diàn)池，自(zì↔★)動駕駛，芯片及軟件(jiàn)的(de)π₹國(guó)産替代等，則風(fēng)險偏好( ≈αhǎo)會(huì)顯著上(shàng)升，市(shì)場(ch  ΩΩǎng)會(huì)出現(xiàn)上(shàng)>䙥漲。新興産業(yè)由于其無法用(yòng)傳統'¶方法進行(xíng)估值，長(cháng)期持有(yǒu)必然帶來(lái←€✔ )較大(dà)波動。如(rú)需要(yào)減少(¶¶'​shǎo)波動，則必須對(duì)市(shì)場(chǎng)節奏有(yǒu☆¶)一(yī)定把握。而當市(shì)場(chǎng)大(dà)部分(f•₽×€ēn)參與者都(dōu)在把握節奏時(shí)，市(shì)場(c¶ βhǎng)的(de)波動不(bù)可(kě)避免會(huì)加∑Ω 大(dà)。因此我們對(duì)A股市(shì)場(chǎng)的(€→de)預期仍然是(shì)震蕩慢(màn)牛，資金(jīn)充裕，σ₽傳統行(xíng)業(yè)基本面仍在底部，而新興産業(yè)生"αλ(shēng)機(jī)勃勃。

2025年(nián)1月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)小(xiǎo)幅上(shàn∞₹σ↓g)漲。全月(yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(shàng•♠•)漲0.82%，恒生(shēng)國(guó)企指數(shù)上(↕‍←shàng)漲1.27%，恒生(shēng)科(k≥↕ε‌ē)技(jì)指數(shù)上(shàng)漲5.72%，M<ελSCI中國(guó)指數(shù)上(sh♦Ωàng)漲0.64%。随著(zhe)中國(λγguó)政策強烈轉向，國(guó)際資金(jīn)對(duì)≠₩中國(guó)資産的(de)配置興趣在提升σ×α，而DeepSeek的(de)出現(xiàn)及迅速全球普及也(yě)讓國(g★♠uó)際投資者看(kàn)到(dào)了(l₩♠∞e)中國(guó)的(de)科(kē)技(jì)實力≥÷。一(yī)旦國(guó)際投資者意識到(dào)中國(guó)是(shì)>✔↑一(yī)個(gè)和(hé)美(měi)國(g©©uó)具有(yǒu)對(duì)等經濟，科(kē)技(jì)♣↕∏σ和(hé)軍事(shì)實力的(de)國(guó)家(ji•♠Ωā)，中國(guó)資産對(duì)他(tā)們的(de)吸引力還(há✘✔Ωi)會(huì)進一(yī)步增加。客觀說(shuō)，中國(guó)市(sh∏☆≥φì)場(chǎng)裡(lǐ)公司對(duì)于投資者回報(bà™©o)關注的(de)文(wén)化(huà)仍 ✔∑然是(shì)不(bù)及美(měi)國(guó)★→¶市(shì)場(chǎng)的(de)，但(dàn)這(zhè)一(yī)狀況✔∏÷已被市(shì)場(chǎng)定價且正在 ↔逐步改善。之前全球投資者對(duì)中國(guó)資産的(de)配÷•置是(shì)超低(dī)的(de)，但±←¶(dàn)目前看(kàn)好(hǎo)中國(guó)資産的(d™γ∑≠e)國(guó)際大(dà)行(xíng)在不(bù)斷增多(duō​‌)，香港資本市(shì)場(chǎng)的(de)低( β‍dī)估将提供良好(hǎo)的(de)長(cháng)期投資機(j∞♠&÷ī)會(huì)。

2025年(nián)1月(yuè)美(měi)元指數(shù)維持108.5不(bπ↓¶ù)變，美(měi)元兌人(rén)民(mín§↓)币彙率小(xiǎo)幅貶值0.5%至7.27。過于強勢的♠> (de)美(měi)元已經在很(hěn)多(duō)國(guó)家(ji✔¥σā)造成問(wèn)題，且特朗普上(shàng)台後大(dà)幅增加關稅的"÷∑•(de)預期進一(yī)步推高(gāo)了(le)強勢美(®≠měi)元的(de)預期。進入2025年(nián),由于關稅®&γ 預期，人(rén)民(mín)币的(de)"♣''貶值壓力加大(dà)，因為(wèi)市(shì)γ₹¥↓場(chǎng)可(kě)能(néng)會(huì)預期中國(g∑§™↑uó)将壓低(dī)彙率以減少(shǎo)關稅帶來(lái)的(de)≠& 外(wài)貿量的(de)損失。不(bù)過以中國(guó>®↓')的(de)國(guó)際收支狀況來(lái)看(kàn)，人(rén☆$)民(mín)币不(bù)存在貶值基礎，ασ₹γ同時(shí)由于中國(guó)經濟發展和(hé)中國(guó)市(sh®γ ì)場(chǎng)對(duì)國(guó)際資金(jīn)的(de)吸≈₩☆×引力在加大(dà)，這(zhè)又(yòu)會(huì)支撐人 •β(rén)民(mín)币彙率。我們預計(j∏‌<ì)，特朗普上(shàng)台造成的(de)人(rén)民(mín)币貶值壓力✘♥™應該是(shì)暫時(shí)的(de)。

我們的(de)主要(yào)關注點仍然在科(kē)技♣Ω$(jì)創新相(xiàng)關的(de)成長(cháng)性闆塊上(♦♠£​shàng)。本月(yuè)AI方面出現(xiàn)了(le)近(jìn)期以來(lái)最重要∞αγ→(yào)的(de)亮(liàng)點，就(jα™$↓iù)是(shì)DeepSeek R1的(de)©α推出，震撼了(le)全球科(kē)技(jì)界。R1開(kāi)源，訓練 δ成本較低(dī)，推理(lǐ)成本更低(d≈✘±ī)，但(dàn)效果卻接近(jìn)目前φ∏最先進的(de)OpenAI O1大(dà)模型¥σ。DeepSeek的(de)出現(xiàn)至少(sh×≠​φǎo)有(yǒu)五點重要(yào)意義：1.AI£β ‍發展除了(le)在算(suàn)力上(shàng)進©↓•行(xíng)大(dà)投資，在算(suàn)§≤♦ 法上(shàng)進行(xíng)創新也(yě)同樣‍↔≈重要(yào)，而且最重要(yào)的(de)是(s≠✔hì)算(suàn)法創新可(kě)以大(dà)幅降本，這(zhè)将有(yǒ✘‌↑ u)利于AGI的(de)實現(xiàn)和(hé)AI應用(y♣♠òng)的(de)落地(dì)。2.中國(guó)AI發展已經逐漸趕‍→™≈上(shàng)美(měi)國(guó)₩"水(shuǐ)平，而中國(guó)應用(yòng)場$₩(chǎng)景更為(wèi)豐富，在AI落地(dì)方面有(yǒuσ♦)可(kě)能(néng)再度領先全球。3.在≠• €科(kē)技(jì)發展上(shàng)，進行(xí↕π&ng)制(zhì)裁和(hé)限制(zhì)會(huì)使被限制(zhì)方将β ∑資源集中在更有(yǒu)創新性的(de)方向，有(">§yǒu)可(kě)能(néng)會(huì)出§λ₽現(xiàn)意想不(bù)到(dào)的(de)颠覆性結果≤≠∏∞,其後果可(kě)能(néng)是(shì)加速行(xí& ÷ng)業(yè)叠代，使得(de)領先者的(de)地(dì)♣‌↓位受到(dào)更大(dà)的(de)挑戰。4.中國(guó)企業(yè•×)，特别是(shì)民(mín)營企業(yè)硬核創新時(&δ®shí)代将要(yào)到(dào)來(láiεφ)，因為(wèi)硬核創新的(de)成功€₩帶來(lái)的(de)影(yǐng)響不(bù)僅僅限于财務收入。5.≥♣  中美(měi)之外(wài)的(de)各國(guó)紛紛看♦α♦(kàn)到(dào)了(le)AI平權帶©®γ≠來(lái)的(de)機(jī)會(huì)，将重新♥€燃起參與競争的(de)希望。而中國(guó)企業(yè)作(zuò)為(wèδδ₹₽i)開(kāi)源領導者，對(duì)中國(guó)軟實力的δ♦✔(de)提升作(zuò)用(yòng)巨大(↓¶dà)。

至于對(duì)于算(suàn)力的(de)影(yǐng)響，從(<α★cóng)長(cháng)期看(kàn)并不(bù)需要(&↓¥"yào)擔心。因為(wèi)AI降本後應用(yòng)場(chǎng)景↔®¥更為(wèi)豐富，需要(yào)的(de✘ε σ)算(suàn)力可(kě)能(néng)還(hái)要(yào)更多★ β™(duō)。當然，對(duì)于某些(xiē)龍頭企業(yè)，其需求曲線的(×♠♥de)斜率可(kě)能(néng)會(huì)有(yǒu)變化(huà•‍±×)，至少(shǎo)，短(duǎn)期溢價可(kě)能(néng)會(huì)®<£∏降低(dī)，而基于短(duǎn)期溢價而帶來(lái)的(de$δπ)财務預測可(kě)能(néng)會(hu‍♦≈πì)有(yǒu)調整。這(zhè)可(kě)能(&  ✘néng)會(huì)影(yǐng)響其短(duǎn)中期的(de)→♦"∏股價走勢，但(dàn)并不(bù)改變長(cháng)期趨勢。

對(duì)于中國(guó)産業(yè)鏈的(de)影(yǐng)響，可(k↑₽ě)以說(shuō)是(shì)巨大(dà)的(de)。因為(wèi)中國®π(guó)是(shì)應用(yòng)場(chǎng)景‍Ω₩最為(wèi)豐富的(de)地(dì)方，這(zhè)∑↔一(yī)點從(cóng)移動互聯網時(shí)代中國(guó)領‌☆♠≤先全球就(jiù)可(kě)以看(kàn)出來(lái)λΩ。而AI落地(dì)的(de)其它幾個(gè)重要(yào)←∞π₹方向，如(rú)智能(néng)汽車(chē)和(hé)機(jī)器(q±£₹♣ì)人(rén)，中國(guó)在産業(yè)鏈上(sλ₹hàng)也(yě)是(shì)領先全球的(de)。當然在這(zhèπ≤∞)幾個(gè)方向還(hái)有(yǒu)一($'‌<yī)些(xiē)瓶頸需要(yào)解決，如(rú)芯片和(hé)固态電(di  ®àn)池等。但(dàn)這(zhè)都(dōu≈↕εγ)不(bù)是(shì)根本性的(de)瓶≥₩頸，假以時(shí)日(rì)都(dōu)可‍<(kě)以得(de)到(dào)解決。在如(rú)此重大(dà)的(de)突¶§αφ破面前，目前A股市(shì)場(chǎng)仍以炒預期為(wèi)主，短(duφ§πǎn)期看(kàn)業(yè)績可(kě)能(né≤£φng)都(dōu)不(bù)現(xiàn)實，但¶​(dàn)一(yī)定要(yào)相(xiàng)信，在這(zhè)個≈®→♦(gè)科(kē)技(jì)發展的(de)大(dà)♥¶<↑型浪潮中，一(yī)定會(huì)有(y₹©ǒu)業(yè)績堅實的(de)企業(yè)能(néng)真正走出來(l≤£™ái)。我們在之前的(de)光(guāng)伏，锂電(diàn)池和(h¥✘≠ é)光(guāng)模塊行(xíng)業(yè)中都(dōu↕ ✘)看(kàn)到(dào)了(le)這(zhè  )樣的(de)企業(yè)。

2025年(nián)1月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售受春節因素影(yǐn ¥↕g)響，但(dàn)仍然良好(hǎo)。全月 ±(yuè)小(xiǎo)鵬汽車(chē)交付<π3.0萬輛(liàng)，同比增長(cháng)268%。蔚來(lá§♠σ§i)交付1.4萬輛(liàng)，同比增長(chγεáng)38%。理(lǐ)想交付3.0萬輛(♣™liàng)，同比下(xià)降4%。零跑交付2.5萬輛(π¶liàng)，同比增長(cháng)105%。極氪交付1.2萬輛(✘πΩ☆liàng)，同比下(xià)降5%。小(xiǎo)米單月 β(yuè)交付量達到(dào)2萬台。廣汽埃安交±₹↔₩付1.4輛(liàng),同比下(xià)降4✔‌₩2%。鴻蒙智行(xíng)交付3.5萬輛(liàn₹♥δ'g)。比亞迪銷量30萬輛(liàng)，同♦↕ →比增長(cháng)49%，繼續遙遙領先。比亞迪宣布将投入巨資打造&ldquo ★☆;天神之眼”，将把自(zì)動駕駛帶到(dào)中低(dī)端車×↑(chē)型上(shàng)，帶來(lái)智駕平權。這(zhè)一(yī)✔☆¥項目宣布的(de)時(shí)點恰好(hǎo)在DeepSeek震驚∞♣®全球之後。我們認為(wèi)AI大(dà)模ε₩♠型雖然與智駕的(de)端到(dào)端并不(bù)能(nén©Ω₽×g)直接平移，但(dàn)其原理(lǐ)有(yǒ< u)共同之處，DeepSeek的(de)創新算(suàn)±≠​±法對(duì)于自(zì)動駕駛的(de)降本也(yě)有(yǒuε¥£≈)強大(dà)的(de)借鑒意義。比亞迪€÷•銷量領先，具有(yǒu)最強大(dà)的'® (de)智能(néng)車(chē)運行(xín₽'g)數(shù)據，如(rú)果天神之眼開(kāi)發得(de)好(hǎ> ↕o)，是(shì)非常有(yǒu)可(kě)能(néng)β✔♣•迅速爬到(dào)智駕的(de)頭部位置。↔≠↓&而其它車(chē)企也(yě)會(huì♦λ↔)同樣加大(dà)投入。可(kě)以說(shuō)，智駕的(‍ ×♠de)競争将進一(yī)步激烈，而在競争中∑§無法取得(de)領先地(dì)位的(de)∏‍車(chē)企，可(kě)能(néng)會(huì)面臨更困難的(de)↔★↓局面，而其中的(de)勝者将使得(de)中國(guó₹‌®)車(chē)企的(de)全球競争優勢進一(yī)步∏÷••擴大(dà)。

光(guāng)伏行(xíng)業(yè)協會(huì)¶Ω強化(huà)行(xíng)業(yè)自(≈&★↓zì)律後，行(xíng)業(yè)闆塊情緒明(míng)顯大<♦≥(dà)幅修複，行(xíng)業(yè)在Ω±不(bù)斷的(de)出清和(hé)築底。頭部企業(y¥÷™§è)現(xiàn)金(jīn)流充裕後，新的(de)技(jì)術(Ω≤shù)方向可(kě)能(néng)會(huì)獲得(©₩₽de)更多(duō)資源來(lái)突破。電(diàn)池方面，固₽±β↔态電(diàn)池技(jì)術(shù)是(sγ↔♠♦hì)未來(lái)很(hěn)多(duō)産業(σφyè)發展的(de)基礎（如(rú)低(dī)空(kōδπ>ng)，機(jī)器(qì)人(rén)）>β±δ，這(zhè)方面如(rú)果在産業(yè)化(huà)上(sh∞<≈àng)有(yǒu)所進展，中國(guó)率先獲得(de)突破的(de)可(k¥↓↔ě)能(néng)性最大(dà)。因此我們會(huì)持續關注新能(nε éng)源方面新的(de)技(jì)術(shù)發展。

免責聲明(míng)