2025年(nián)1月(yuè)美(měi)股上(shàng)漲。全月(yuè)道(dào)€☆指上(shàng)漲4.70%，納指上(shànελg)漲1.64%，标普500指數(shù)上(shàng÷​)漲2.70%。1月(yuè)美(měi)股主要(yào)受到(dào)特朗普∑★✘γ總統上(shàng)台預期以及上(shàng≈ )台後一(yī)系列大(dà)刀(dāo)闊斧動作(zuò)的(dπ€ e)影(yǐng)響。美(měi)國(guó)經濟基本面仍然保持強勁γβ，但(dàn)由于特朗普提高(gāo)關稅的(♣λ€¥de)預期，導緻通(tōng)脹預期逐漸升溫，使✘♥₹​得(de)美(měi)聯儲降息預期減少(shǎo)，©'年(nián)內(nèi)降息可(kě)能(néng)隻有(yǒu)一(yī​©)次。另外(wài)馬斯克領導的(de)效率部開(k©♠↑āi)始對(duì)各部門(mén)進行(xíng)大®✘λ"(dà)量的(de)審計(jì)和(hé)裁員(yuán)，意圖£‌∞<減少(shǎo)開(kāi)支，降低(dī)赤字。從(cóng)短(duǎn)∞↔期來(lái)看(kàn)，效率部的(de"®)一(yī)系列措施可(kě)能(néng)會(huì)使得(de)政府開(×αkāi)支降低(dī)，政府工(gōng)作(zu≈✘ò)人(rén)員(yuán)失業(yè)，能(néng)幫助通β→&(tōng)脹的(de)下(xià)降，同時(↓©λ®shí)降低(dī)美(měi)國(guó)國(guó)債積累的(de)速度∑♦★∞。但(dàn)從(cóng)曆史經驗來(l♥α₽ ái)看(kàn)，這(zhè)種運動式減員(yσαuán)增效的(de)效應可(kě)能(n₩↓éng)是(shì)暫時(shí)的(de)。現(xiànδ>♠)在美(měi)國(guó)在國(guó)家(jiā)治理(l&π‌★ǐ)上(shàng)确實有(yǒu)點混亂，對(duì)未來(®§lái)的(de)預期不(bù)太容易達成一(yī)緻¥∞¶。1月(yuè)中國(guó)民(mín)營企≥• 業(yè)深度求索公司推出了(le)DeepS∏•±eek R1,其推理(lǐ)能(néng)力可(kě)以接近(jìn)Opα§↑enAI O1的(de)水(shuǐ)平，但(dàn)≥>€→成本僅隻有(yǒu)其十分(fēn)之一(↕πyī)左右。同時(shí)，DeepSeek是(shì)開(kāi)源的™✘÷£(de)，可(kě)以免費(fèi)給全球使用(yòng)，充分(f ÷™<ēn)做(zuò)到(dào)了(le)AI平權。這(zhè)ε'¥σ一(yī)事(shì)件(jiàn)無論在中國(guó≠✔§)科(kē)技(jì)史上(shàng)，還(hái)是(₹σ‌ shì)在全球AI發展史上(shàng)，影(yǐng)響都 Ω(dōu)是(shì)巨大(dà)的(de)，很(hě £↕n)可(kě)能(néng)是(shì)一(yī)次改變AI發展路(•γlù)徑的(de)事(shì)件(jiàn)，也(yě)使≈€₽β全球科(kē)技(jì)界對(duì)美(měi)​ 國(guó)在AI領域領先優勢的(de)重新評估，以及對(duì)AI€♣産業(yè)過去(qù)幾年(nián)不(bù)斷依靠高(gāo)投資®'≥大(dà)算(suàn)力的(de)發展模式進行(xín↕€♠g)反思。這(zhè)也(yě)造成了(le)₩∑納斯達克指數(shù)一(yī)度大(dà)幅下(xià)跌，其中A©‌ I芯片的(de)龍頭英偉達最大(dà)跌幅達到(dào)了(le)1×♥×7%。這(zhè)是(shì)曆史上(shàng)首次，由中國(guó)科(k>♣ē)技(jì)發展對(duì)美(měi)國(gu₽∑<±ó)股市(shì)造成這(zhè)麽重大(dà)的(d∏↓≥δe)沖擊。當然，從(cóng)客觀來(lái)說(¥∞¶ shuō)，中國(guó)AI領域和(hé)美(mě≥←§≠i)國(guó)還(hái)是(shì)有∞£↔(yǒu)顯著的(de)差距，但(dàn)這(zhè)種差距主要(×₹yào)是(shì)芯片禁運帶來(lái)的(de)。我們±≤←預期在中國(guó)完全解決高(gāo)端芯片•&'×制(zhì)造環節的(de)瓶頸之前，美(měi)國(guó)高(gā×↓®o)科(kē)技(jì)産業(yè)還(hái)能(néδεng)對(duì)中國(guó)保持5-10年(ni↕δ☆án)的(de)領先。而美(měi)國(guó)股市(shì✘<>)文(wén)化(huà)（這(zhè)裡(lǐ)的(de)核心是(shì)©₹λ對(duì)投資者回報(bào)的(de)關注）的(d>∑&¥e)優勢還(hái)要(yào)更大(dà)一(yī)些(x≥↕γiē)，因此美(měi)股仍然是(shì)全球市(shì)場(★​chǎng)最為(wèi)青睐的(de)對(du£↕>ì)象。AI的(de)大(dà)幅降本其實↕∏'δ對(duì)于很(hěn)多(duō)美(♣¶měi)國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)也(yě)是(sh©↓‌ì)好(hǎo)事(shì)，從(cóng)長αδ₽(cháng)期看(kàn)對(duì)于算(suàn)力的(de)需求¶" ♠不(bù)僅不(bù)會(huì)下(xià)降，δλ≥¶還(hái)會(huì)進一(yī)步上(shàng)升β↑ 。我們認為(wèi)美(měi)股會(huì)出現(xi​​£àn)結構性變化(huà)，但(dàn)不(bù)存在重大(dε'÷à)風(fēng)險，整體(tǐ)機(jī)會(huì)仍然©Ω↕豐富，特别是(shì)AI應用(yòng)方向帶來(lái)的( •de)重要(yào)機(jī)會(huì)。

2025年(nián)1月(yuè)全月(yuè)A股出現(xiàn©₩•)下(xià)跌。全月(yuè)上(shàng)證指數(shù) δ☆↓下(xià)跌3.02%，滬深300指數(shù)下(xià)跌2.99%， ≈§÷科(kē)創50指數(shù)下(xià)跌3.42‌™÷ε%。中國(guó)市(shì)場(chǎng)還(há☆φ∞§i)是(shì)以國(guó)內(nèi)因"→>素為(wèi)主，經濟處于轉型期，将由原來(lái)以•♣₩γ基建房(fáng)地(dì)産和(hé)β∏♣§外(wài)貿為(wèi)主的(de)經濟增長(cháng)模式轉變為(wè®™δi)以高(gāo)科(kē)技(jì)和(hé)消費(fèi)為(wèi)€​↓α主的(de)經濟增長(cháng)模式。這(zhè)一(yī)新舊( λ ®jiù)動能(néng)轉換的(de)過程較為(wèi)漫長(c←$✘háng)，也(yě)是(shì)中國(guó)發展會(huì)不(bù)♥≤☆"同于其它陷于中等收入陷阱國(guó)家(jiā)的δ (de)關鍵。在2021年(nián)下(xià)半年(&₹±nián)房(fáng)地(dì)産大(↕‍‌dà)周期向下(xià)後，經濟出現(xiàn)了(le)較為(wèi'÷ ¶)困難的(de)時(shí)期。而新興行(xíng)業(yè)雖然發展如(rβ' ¥ú)火(huǒ)如(rú)荼，但(dàn)由于體(tǐ)量較小(xiǎo∏₩)，暫時(shí)還(hái)無法取代房(fá♠βng)地(dì)産産業(yè)鏈的(de★≈‌ )重要(yào)地(dì)位。雖然中央已經出台了ε© (le)一(yī)系列由各部門(mén)聯合發起的(de)涵蓋地(<®dì)産，貨币，财政等各個(gè)方面的(de≈‌ε)政策，但(dàn)政策的(de)效果是(s∏↕♦hì)一(yī)個(gè)逐漸顯現(xià♦π>✔n)的(de)過程，而且牌不(bù)可(kě∑​πλ)能(néng)一(yī)次性打完，還(hái)需要(yào)&☆為(wèi)未來(lái)可(kě)能(néng)更嚴峻的(↑φde)外(wài)部形勢預留空(kōng)間(jiān)。因π★此我們會(huì)看(kàn)到(dào)典型的(de)↓♠¶←冰火(huǒ)兩重天的(de)情況：一(yī)方面是(shì ≤ )新興産業(yè)從(cóng)業(yè)者和(hé)老(l←βǎo)産業(yè)中轉型較快(kuài)的(de♠δ)從(cóng)業(yè)者，其收入和(hé)經濟地(dì)位迅速上(₹©shàng)升。而很(hěn)多(duō)人(rénφ∑)，包括老(lǎo)産業(yè)從(cóng)業(yè)者φ≠>✘及新加入就(jiù)業(yè)大(dà)軍$  的(de)畢業(yè)生(shēng)，仍然會(huì)感覺經β₽∑>濟形勢不(bù)好(hǎo)，工(gōng)作(zuò)難找，收入停滞不(bùα♠‌)前。而A股市(shì)場(chǎng)也(yě)會(h∏‍>∏uì)出現(xiàn)震蕩上(shàng$↔€)升的(de)情況：我們相(xiàng)×£信長(cháng)期趨勢向上(shàng↑™)，但(dàn)這(zhè)個(gè)過程中，一&★¥(yī)旦市(shì)場(chǎng)注意力聚焦于宏觀或者産能(néng★π)過剩（以及制(zhì)裁增加，地(dìπ§↑)緣沖突或貿易戰升級等），可(kě)能(nén®✘δg)會(huì)因為(wèi)情緒悲觀出現(xiàn)下(xià)跌；而¥↓★一(yī)旦市(shì)場(chǎng)注意力聚焦于政策放(★↓fàng)大(dà)招或新興産業(yè)中最有(yǒu)活力的(de)部分(f&εēn)，如(rú)DeepSeek帶來(lái)的(de)國(guó)産Aβ✔₽I降本，及機(jī)器(qì)人(rén)，固态電(diàn)池，自(z≠♦ì)動駕駛，芯片及軟件(jiàn)的(de)國(guó)産替代等，←☆則風(fēng)險偏好(hǎo)會(huì)顯著上(shàng)升，市(s₩✔hì)場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)上(shàng)漲。新興産§±業(yè)由于其無法用(yòng)傳統方法進行(xíng)估值，長(c✔δ©háng)期持有(yǒu)必然帶來(lái)較大(dà✘₹)波動。如(rú)需要(yào)減少(shǎo)波動，則必須對(duì)市(>→♠shì)場(chǎng)節奏有(yǒu)一(yī)定把握。而當$™‌↔市(shì)場(chǎng)大(dà)部分(fēnσ™"♥)參與者都(dōu)在把握節奏時(shí)，市(shì)場(chǎ≈λng)的(de)波動不(bù)可(kě)✔¥"♠避免會(huì)加大(dà)。因此我們對(duì)A股市(shì)場(c$÷hǎng)的(de)預期仍然是(shì)震蕩←δ→慢(màn)牛，資金(jīn)充裕，傳統行(xíng)業(yè☆←)基本面仍在底部，而新興産業(yè)生(shēng)機(jλ♣≠ī)勃勃。

2025年(nián)1月(yuè)香港市(shì)場(chǎng)小(xiǎo)幅上(sh®↕&₹àng)漲。全月(yuè)恒生(shēng)指數(shù)上(s↓¶‍✔hàng)漲0.82%，恒生(shēng)國(guó)企指數(s•πhù)上(shàng)漲1.27%，恒生(shēng)科(kē)技(jì↕ ')指數(shù)上(shàng)漲5.72%，MSCI中國↔δ≠(guó)指數(shù)上(shàng)​♥漲0.64%。随著(zhe)中國(guó)政策強烈轉向™§，國(guó)際資金(jīn)對(duì) ε™中國(guó)資産的(de)配置興趣在提升，而DΩ♥eepSeek的(de)出現(xiàn)及迅速全球普及也>♣(yě)讓國(guó)際投資者看(kàn)到(dào)了♥§♠(le)中國(guó)的(de)科(kē)技(jì)實力。β  ×一(yī)旦國(guó)際投資者意識到(dào)中國(guó)是(shì)一£₹↑(yī)個(gè)和(hé)美(měi)國(guó)具有(yǒu)©γ≈♥對(duì)等經濟，科(kē)技(jì)和(hé)軍事(shì)實力的>₽÷(de)國(guó)家(jiā)，中國(guó)≤'資産對(duì)他(tā)們的(de)吸引力還(hái)會(hu≥←σ‍ì)進一(yī)步增加。客觀說(shuō)，中國(guó)市(shì)場α×₽(chǎng)裡(lǐ)公司對(duì)于投資者回報(bào)關注的(dγφe)文(wén)化(huà)仍然是(shì)不(bù)及美(mě→ ‌→i)國(guó)市(shì)場(chǎng)的(de)，但(dàn)這(zh×±è)一(yī)狀況已被市(shì)場(chǎng)定價且正在逐步©≥&改善。之前全球投資者對(duì)中國(guó)資産的(dβ™σe)配置是(shì)超低(dī)的(de)，但(δ∞¥φdàn)目前看(kàn)好(hǎo)中國(guó)資‌©™産的(de)國(guó)際大(dà)行(xíng)在不(bù) π→↑斷增多(duō)，香港資本市(shì)場(chǎng)的(de)低(dī)估将÷↕提供良好(hǎo)的(de)長(cháng)期投資機(j¶ ī)會(huì)。

2025年(nián)1月(yuè)美(měi)元指數(shù)維持108.5不(bù)變，★®美(měi)元兌人(rén)民(mín)币→→©"彙率小(xiǎo)幅貶值0.5%至7.27。過于強勢的(de)美(měi)‍∞&元已經在很(hěn)多(duō)國(guó)家(jiā'≠)造成問(wèn)題，且特朗普上(shàng)台後大(dà)幅增加關稅的(₹π≤≈de)預期進一(yī)步推高(gāo)了(le)強勢美(měi)元σ✘的(de)預期。進入2025年(nián),由于關稅預期，人(±'±rén)民(mín)币的(de)貶值壓力加大(dà)，因為(wèi &)市(shì)場(chǎng)可(kě)能(néng)會(∏ ≥∑huì)預期中國(guó)将壓低(dī)彙率•™₩γ以減少(shǎo)關稅帶來(lái)的(de)外(wài)貿量的(de)損±Ω失。不(bù)過以中國(guó)的(de)國( ₹guó)際收支狀況來(lái)看(kàn)，人(rén)民(míλλβn)币不(bù)存在貶值基礎，同時(shí)由于中國(guó±₹Ω✔)經濟發展和(hé)中國(guó)市(shì)場(chǎng)對(d‌∏uì)國(guó)際資金(jīn)的(de)吸引力在加大(d≥Ωà)，這(zhè)又(yòu)會(huì)支撐人δ≠&(rén)民(mín)币彙率。我們預計(jì)，特朗普上β (shàng)台造成的(de)人(rén​£)民(mín)币貶值壓力應該是(shì)暫₩'¶λ時(shí)的(de)。

我們的(de)主要(yào)關注點仍然在↕£€​科(kē)技(jì)創新相(xiàng)關的(de)成長(chán∑∞✘g)性闆塊上(shàng)。本月(yuè)AI方面出現(xiàn)了(le)近(jìn)期以來(lái)最重要♣♦Ω(yào)的(de)亮(liàng)點，就(jiù)是(shì)DeepSe£∞λ≈ek R1的(de)推出，震撼了(le)全球科(kē)技∏≤(jì)界。R1開(kāi)源，訓練成本較低(dī)，推理(lǐ)✘≈₹成本更低(dī)，但(dàn)效果卻接近(jìn)目前最先φ₩進的(de)OpenAI O1大(dà)模型。DeepSeek的(d¶γεe)出現(xiàn)至少(shǎo)有(yǒu)五點重要(yà↔™o)意義：1.AI發展除了(le)在算(suàn)力上(shàn✘®σg)進行(xíng)大(dà)投資，在算(suàn)法上(s₹±hàng)進行(xíng)創新也(yě)同樣重要(yào)，而且最重要(yà¥​o)的(de)是(shì)算(suàn)法創新δ♦ ↕可(kě)以大(dà)幅降本，這(zhè'∞↑)将有(yǒu)利于AGI的(de)實現(xiàn)和(hé)÷δAI應用(yòng)的(de)落地(dì♣↑φ)。2.中國(guó)AI發展已經逐漸趕上(shà♣→∞ng)美(měi)國(guó)水(shuǐ)平，而中國(gu€♦'ó)應用(yòng)場(chǎng)景更為(w>× èi)豐富，在AI落地(dì)方面有(yǒu)可(kě)ε₩÷→能(néng)再度領先全球。3.在科(kē)技(jì)發展上(s' ∞hàng)，進行(xíng)制(zhì)裁和(hé)限制(zh₽€ì)會(huì)使被限制(zhì)方将資源集中在更有(yǒu)創新性的(∏≤♣↔de)方向，有(yǒu)可(kě)能(néng)會(huì)出現(xi×↔àn)意想不(bù)到(dào)的(de)颠覆性結果≤&₩<,其後果可(kě)能(néng)是(shì)加速行(xíng‍€>σ)業(yè)叠代，使得(de)領先者的(de)地(dì)位受到 ↕(dào)更大(dà)的(de)挑戰。4.中國(guó)企業(yè)，特别是₹♦♦​(shì)民(mín)營企業(yè)硬核創新時(shí)代将要(yào)到(  <dào)來(lái)，因為(wèi)硬核創新的(de)成功帶≤↑✔來(lái)的(de)影(yǐng)響不(bù)僅僅®★©∑限于财務收入。5.中美(měi)之外(wài)的(de)各國(gu>γó)紛紛看(kàn)到(dào)了(le)AI平權帶來(lái)的(d‍&e)機(jī)會(huì)，将重新燃起參與競争的(de‌‍γ)希望。而中國(guó)企業(yè)作(zuò)為(wèi)開(kāi)源×↕'π領導者，對(duì)中國(guó)軟實力的(de)提升作(zuò)用(yò•♦♥$ng)巨大(dà)。

至于對(duì)于算(suàn)力的(de)影(yǐng)響，從(c≈φóng)長(cháng)期看(kàn)并不∏£(bù)需要(yào)擔心。因為(wèi)AI降本後應用(yòng)場(chǎng)景更為 ≠φ₹(wèi)豐富，需要(yào)的(de)算(su→  εàn)力可(kě)能(néng)還(hái)要(yào)更多(duō)✔>。當然，對(duì)于某些(xiē)龍頭 π企業(yè)，其需求曲線的(de)斜率可(kě)能(néng'₽)會(huì)有(yǒu)變化(huà)®≤≥，至少(shǎo)，短(duǎn)期溢價可(kě)能↕£↔←(néng)會(huì)降低(dī)，而基于短(duǎn)期←♣÷溢價而帶來(lái)的(de)财務預測可(kě)能(néng£γ®)會(huì)有(yǒu)調整。這(zhè)可(kě)能(néng)會(huì>→π<)影(yǐng)響其短(duǎn)中期的(de∑β★)股價走勢，但(dàn)并不(bù)改變長(cháng)期趨勢。

對(duì)于中國(guó)産業(yè)鏈的(de)影(yǐng)響，可÷‍β(kě)以說(shuō)是(shì)巨大(dà)的 ≤(de)。因為(wèi)中國(guó)是(shì)應用(≥₹yòng)場(chǎng)景最為(wèi)豐富的(de)地(dì§ε‌)方，這(zhè)一(yī)點從(cóng)移€$&±動互聯網時(shí)代中國(guó)領先全γ$π¥球就(jiù)可(kě)以看(kàn)出來(lái)。而AI落地(dì)的(de)其它幾個(gè)重要(yào)方向，如(rú)智能(né↑→™≈ng)汽車(chē)和(hé)機(jī)器(q>'≤∏ì)人(rén)，中國(guó)在産業(yè)鏈上(shàng≤  ∏)也(yě)是(shì)領先全球的(de)​∞>。當然在這(zhè)幾個(gè)方向還(hái)有(yǒu)÷< 一(yī)些(xiē)瓶頸需要(yào)解決，如(rú)芯片和(hé)固♥±•态電(diàn)池等。但(dàn)這(zhè)都(dōu)不(bφδù)是(shì)根本性的(de)瓶頸，假以時(shí)日(rì)都(dōu)可↓∏(kě)以得(de)到(dào)解決。在如(rú)此重大(λσdà)的(de)突破面前，目前A股市(shì)場(chǎng)仍以炒∑∞↔預期為(wèi)主，短(duǎn)期看(kàn)業(yè)績δλ≥₩可(kě)能(néng)都(dōu)不(bù)現(xiàn)實，®↔但(dàn)一(yī)定要(yào)相(xiàng)信，在♥≠®'這(zhè)個(gè)科(kē)技(jì)發展的(de)β↔≠ 大(dà)型浪潮中，一(yī)定會(huì)有(y♥ε±ǒu)業(yè)績堅實的(de)企業(yè)能(nλ<÷↑éng)真正走出來(lái)。我們在之前的(d ↕e)光(guāng)伏，锂電(diàn)池和(hé)光γ (guāng)模塊行(xíng)業(yè)中都(dōu)看(kàn↑•∏≤)到(dào)了(le)這(zhè)樣的(de)企業(yè)。

2025年(nián)1月(yuè)新能(néng)源汽車(chē)銷售受春φ✘•節因素影(yǐng)響，但(dàn)仍然良好(hǎo¥πδ)。全月(yuè)小(xiǎo)鵬汽車(chē)交付3.0萬輛(liàng)，¥$↑同比增長(cháng)268%。蔚來(lπ≠Ωái)交付1.4萬輛(liàng)，同比增長(cháng✘♦)38%。理(lǐ)想交付3.0萬輛(liàng)，同比下€↑ ₩(xià)降4%。零跑交付2.5萬輛(liàng)∏&÷∑，同比增長(cháng)105%。極氪交付1.2萬輛(liàng♦↔π¥)，同比下(xià)降5%。小(xiǎo)米單月(yuè)交付δπ量達到(dào)2萬台。廣汽埃安交付1.4輛(lià&¶ ng),同比下(xià)降42%。鴻蒙智行(xíng)交付3.5萬輛σ€(liàng)。比亞迪銷量30萬輛(liàng)，Ω₽¥同比增長(cháng)49%，繼續遙遙領®₽≈ 先。比亞迪宣布将投入巨資打造“天神之眼”，将把自Ω'₩(zì)動駕駛帶到(dào)中低(dī)端車(chē)型上(sσ>"×hàng)，帶來(lái)智駕平權。這(zhè)一(yī)項目↔≤宣布的(de)時(shí)點恰好(hǎo)在DeepSeek震驚全球之'¶≥後。我們認為(wèi)AI大(dà)模型雖然與智駕的(de)端到↔•♦δ(dào)端并不(bù)能(néng)直接平移，但(↓& dàn)其原理(lǐ)有(yǒu)共同之處，D∑♦♣βeepSeek的(de)創新算(suàn)法對(duì)于自(zì)動駕駛的↑✘€ε(de)降本也(yě)有(yǒu)強大(dà)的(<→γφde)借鑒意義。比亞迪銷量領先，具有(yǒu)最強<​大(dà)的(de)智能(néng)車(chē)運行(xíng)數(shù)據>↔↔，如(rú)果天神之眼開(kāi)發得(d​ ¶e)好(hǎo)，是(shì)非常有(y‍β↔↔ǒu)可(kě)能(néng)迅速爬到(dào)智駕的(de)α$頭部位置。而其它車(chē)企也(yě)會(huì)同樣加大$&₽(dà)投入。可(kě)以說(shuō)，智駕的(d§←λ₩e)競争将進一(yī)步激烈，而在競争中無法取得(de)領先地(dì)位★Ω的(de)車(chē)企，可(kě)能(‍>Ω™néng)會(huì)面臨更困難的(de)局面，而其中¶γ±∑的(de)勝者将使得(de)中國(guó)車(chē'‍ ÷)企的(de)全球競争優勢進一(yī)步擴大(dà)。

光(guāng)伏行(xíng)業(yè)協會(huì)強化(huà >)行(xíng)業(yè)自(zì)律後，行(xí™≠↔ng)業(yè)闆塊情緒明(míng)顯大(dà)幅修 →£✔複，行(xíng)業(yè)在不(bù)斷的(de)出清和(hé)‍&φ 築底。頭部企業(yè)現(xiàn)金(jī§‍♥εn)流充裕後，新的(de)技(jì)術(shù)方向可(kě)能(≥≤néng)會(huì)獲得(de)更多(duō≠•≥)資源來(lái)突破。電(diàn)池方面，固态電(diàn)池技(&αγ↑jì)術(shù)是(shì)未來(lái)很(hěn)多(duō)₩≥産業(yè)發展的(de)基礎（如(rú)低(dī)空(kōng)，機(±‍jī)器(qì)人(rén)），這(zhè)方面如(r ↑≤←ú)果在産業(yè)化(huà)上(shàng)有(yδ‍ǒu)所進展，中國(guó)率先獲得(de)突破的(de)可(​§✔kě)能(néng)性最大(dà)。因此我們會(huì)持續關§ ¥✔注新能(néng)源方面新的(de)技(jì)術(shù)發展。

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