中國(guó)飲食文(wén)化(huà≤γ​♣)博大(dà)精深，追求五味調和(hé)，其中離(lí)不(bù)開(k>★πāi)調味品的(de)貢獻。根據Euromonitor數(shù)據，過去(q↓λ∑ ù)十年(nián)中國(guó)調味品及醬料市(shì)場∞αε>(chǎng)（不(bù)含醋）2007-2016銷售額CAGR為(• <wèi)9%，預計(jì)2017年(nián)♠✘突破千億，達1064 億元，同比增7.0%，保持中高(gāo)速增長(♦‍cháng)。

消費(fèi)升級大(dà)背景下(xià ¥ ≠)，居民(mín)收入水(shuǐ)平提∑ 高(gāo)與健康意識增強助力調味品行(xíng)業(yè)量價齊¥∏←升。我國(guó)城(chéng)鎮居民(mín)可(kě)支配收入從(c♥ óng)2003年(nián)的(de)8000元左右持續高(gāo)速增€'απ長(cháng)到(dào)2016年(ni♥☆ →án)的(de)三萬元以上(shàng)，同時(shí)消費(fè §Ωi)者更加關注飲食健康。2012-2013 年(nián≈‍)，受中央“八項規定&rdqφ♦∏uo;影(yǐng)響，高(gāo)端餐飲業(yè)規模直線α¥♦↓下(xià)滑，整體(tǐ)餐飲業(yè)同比增₹∞ε←長(cháng)放(fàng)緩。2014年(nián)開(©δ>kāi)始，伴随高(gāo)端餐飲向大(dà)衆∑&&餐飲轉型、O2O 外(wài)賣服務興起、δ÷★以及高(gāo)端餐飲自(zì)身(shēn)逐漸複蘇，餐✔¶≠'飲行(xíng)業(yè)持續回暖，帶動整體 <(tǐ)調味品的(de)消費(fèi)。

在整個(gè)調味品行(xíng)業(yè)中，醬油是(shì)核心，其他(₽✘®tā)品類目前規模較小(xiǎo)，增速快(kuài)且有(yǒu ✘↓)較大(dà)空(kōng)間(jiān)。16年(ni♥₹÷án)醬油行(xíng)業(yè)零售規模達630.6億≈ε​元，遠(yuǎn)高(gāo)于其餘子(zǐ)行(xíng)業δγλ(yè)，2016 年(nián)行(xíng)業(yè)零‍≥±售規模同比增速8.2%。受益于健康意識增強和(héβ₽‍φ)西(xī)式餐飲方式影(yǐng)響，沙拉醬★₩、番茄醬、蛋黃(huáng)醬體(tǐ)量∏​"小(xiǎo)，同時(shí)也(yě)是(shì)增長λ<↓∞(cháng)最快(kuài)品類，但(dàn)幾乎由國(guó)外(ε<₽wài)品牌壟斷。傳統非醬油品類蚝油、調味醬、雞精雞粉，2016 年(®∏$©nián)零售規模同比增速分(fēn)别12.5%、13.5%、8.₩∑σ9%，增速較高(gāo)，未來(lái)空(kōng)間(ji→‍ān)仍然廣闊。

從(cóng)調味品行(xíng)業(yè)整體(tǐ)來(l ©♠ái)看(kàn)，我國(guó)行(xíng)業(yè)£→∏​集中度CR5不(bù)足9%，低(dī)于20%的(de)全球平均水(sh≠¥♠₹uǐ)平。從(cóng)醬油行(xíng)業(yè)來(lái)看(kàn≠&)，日(rì)本CR5 龜甲萬（31%）、Yamas♥λa、Higeta、東(dōng)丸、Maru≠→¥αkin 忠勇合計(jì)超過50%，其他(tā)1400©•®家(jiā)企業(yè)瓜分(fēn)剩下(xià)市(shì÷‌♦γ)場(chǎng)。國(guó)內(nèi)行(xíng)業(yè)集中度遠(φφ∏★yuǎn)低(dī)于日(rì)本，未來(lái¶ ∞λ)大(dà)品牌整合是(shì)大(dà)勢所趨。我國(g‌ uó)醬油CR5不(bù)到(dào)27%，龍頭海↑•δ‍(hǎi)天目前市(shì)場(chǎng)份額隻有(yǒu)15%，醬油≈λ‌ 廠(chǎng)家(jiā)還(hái)有(yǒu)很₩ε≠(hěn)大(dà)的(de)提升空(kōng)間¥§♠(jiān)。

以醬油為(wèi)例，消費(fèi)升級趨勢十分(fēn)明(míng)顯。δ•從(cóng)營養角度看(kàn)，老(lǎo)抽鹽分(f∏↑★πēn)高(gāo)、糖分(fēn)高(gāo)、澀度高↓↔σ(gāo)、濃度高(gāo)，生(shēng)抽營養價值更高(gāo)，随著(Ω♦€πzhe)粵菜的(de)全國(guó)推廣以及廣東(dōng)醬油≈βσλ企業(yè)的(de)強勢滲透，以生(shēng)抽♠♣為(wèi)基礎的(de)廣式鮮味醬油逐漸‌↕★替代北(běi)方的(de)老(lǎo)₩♦抽。從(cóng)量來(lái)看(kàn)，醬油是(shì)國(guó)內₩×(nèi)最重要(yào)且規模最大(dà)的(de)調味品，消費(fèi)量γ©↔‍仍有(yǒu)向上(shàng)增長(cháng)空(kōng)間¶←γ(jiān)。對(duì)比日(rì)本醬油人(ré ×n)均消費(fèi)量8-9 升，國(guó)內(nèi)目前醬油‍×人(rén)均消費(fèi)量為(wèi)5-6 升,仍有(yǒu)向上(sh$​£♥àng)增長(cháng)空(kōng)間(jiān)。

除了(le)消費(fèi)升級趨勢明(míng)顯之外(wài)，調味品也(y×♦₽ě)有(yǒu)較大(dà)的(de)提價空(kōng)間(ji≤≤ān)。首先調味品需求是(shì)必需品，單價整體(tǐ)不(bù)高(g↕↑āo)，單次購(gòu)買可(kě)以支持較長(cháng)時(shí)間×★(jiān)的(de)使用(yòng)，消費(fèi)者的(de)價格¥←δ敏感度較低(dī)。所以調味品受提價影(yǐng)響較小(xiǎo☆↑α±)，有(yǒu)利于領先企業(yè)轉嫁成本壓力。2017年(∑₹™εnián)以來(lái)，為(wèi)應對(duì)>¶原材料成本上(shàng)漲，多(duō)家(™λjiā)調味品企業(yè)對(duì)旗下(xià)産品提價5-8%←£↓，同時(shí)通(tōng)過推出高(gāo)端産品來(lá₩₩≈πi)拔高(gāo)産品結構實現(xiàn)間(jiān)接提價。 ☆醬油價格帶也(yě)不(bù)斷上(shàng)移，目前8-10元的ε♠(de)價格帶産品以特級、一(yī)級高(gāo)鮮醬油為(wèi)主φ€↕∑，包括海(hǎi)天特級金(jīn)标、海(hǎi)鮮醬油、味極鮮，廚邦醬 ₽γ油、東(dōng)古一(yī)品鮮、李錦記精選生(shēng) σ<抽等，逐漸脫離(lí)了(le)原來(lá∑♦i)5-6元的(de)醬油價格帶。

整體(tǐ)來(lái)看(kàn)，調味品行(xíng)業(yè)集​"中度較低(dī)，未來(lái)有(yǒu)很(hěn)大(d≠'§à)的(de)整合空(kōng)間(jiān)，而且₽¶迎合了(le)健康飲食的(de)消費(fèi)升級趨✘ ★λ勢。調味品未來(lái)的(de)方向是(shì)品類多(duō)樣化÷♦↔☆(huà)、精細化(huà)、高(gāo)端化(hu÷ σà)，會(huì)開(kāi)拓很(hěn)多(duō)空(kελ&ōng)白(bái)的(de)細分(fēn)市(shì)場(chǎn​®©g)，推動行(xíng)業(yè)的(de)增長(ch"©↑áng)。

考慮到(dào)中國(guó)地(dì)域廣闊，區(♥§✔ qū)域的(de)口味偏好(hǎo)差異，我國(guó)調味品行(xí ‌ng)業(yè)目前以地(dì)方性企業(yè§ ')為(wèi)主，鮮有(yǒu)真正的(€β←↑de)全國(guó)化(huà)品牌。随著(zhe)行®$(xíng)業(yè)的(de)逐漸發展和(hé)洗牌，許多(duō)主營區(α₽×₩qū)域市(shì)場(chǎng)的(de)中小(xiǎo)企業(yè)也λ>(yě)開(kāi)始全國(guó)化(huà)擴張，很(h>♣£ěn)多(duō)企業(yè)在激烈競争中有(yǒu)望通(tōng∏α∞)過全國(guó)化(huà)擴張和(hé)兼并收購(gòu)迅速拓展市(sh✘&ì)場(chǎng)，提高(gāo)市(shì)場(cγ£>hǎng)份額，成為(wèi)調味品行(xíng)業(yè)∞Ωφ★的(de)龍頭。

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