我們國(guó)家(jiā)交易所一(yī)共λβ上(shàng)市(shì)80多(duō)個(gè)期貨品種，從(cóng)用(yò¶​≠®ng)途上(shàng)分(fēn)，可(kě)以分÷δ∞≤(fēn)為(wèi)衣食住行(xíng)四個(gè)闆塊，跟我們的(de₽∏)生(shēng)活息息相(xiàng)關。我沿著(zhe)衣食住行↑×(xíng)四個(gè)分(fēn)類，跟大(dà)家(jiā₽×γ₩)閑聊一(yī)下(xià)商品價格的(de)特點。

衣服類的(de)期貨品種有(yǒu)棉花(huā)$ 、PTA、MEG、短(duǎn)纖。短(duǎn)纖屬于滌綸•©σ的(de)一(yī)種，滌綸是(shì)用(yòng)量最大γ&≥↔(dà)的(de)化(huà)學纖維。而滌綸是(shì)><由PTA和(hé)MEG兩種化(huà)學物(wù)質化(huà)合而成。PT∏×A是(shì)石油的(de)下(xià)遊産品，石油中輕質成分(fēn)用(y​✘òng)來(lái)生(shēng)産PX，PX加工(gōng)成α≥PTA；MEG既可(kě)以通(tōng)>↔¶過石油生(shēng)産也(yě)可(kě)以通(tōng)<±♥$過煤炭生(shēng)産。

衣服類期貨品種下(xià)遊是(shì)服裝行(xíng)業×&§♣(yè)，服裝最大(dà)的(de)特點是(shì)周₹δ<÷期性和(hé)分(fēn)散性。服裝的(de)需求大(dà)約3-4年(nián)一(yī)個(gè)周期。電( ∞≈diàn)商的(de)出現(xiàn)加快(kuài)了(le)服裝的(♦→de)周期。現(xiàn)在很(hěn)多(duō)✔≤♠ 服裝品牌都(dōu)使用(yòng)&l&♣σdquo;快(kuài)反”策略，就( σ✔jiù)是(shì)産品先投入市(shì)場(chǎng)，€φ如(rú)果發現(xiàn)出現(xiàn)了(le)“& ‌爆款”，則快(kuài)速反應增單生λ✘(shēng)産。新的(de)銷售模式縮短(duǎn)了(↓ ★le)衣服從(cóng)需求到(dào)生(shēng)産端的§→<(de)反應時(shí)間(jiān)，從(πγ'↓cóng)結果上(shàng)看(kàn)就(jiù)是(sh$₽↔♣ì)發現(xiàn)在2010年(nián)之後，服裝的(§☆β♣de)周期時(shí)間(jiān)慢(màn)慢(màn)從(c↕★óng)以往的(de)4年(nián)縮短(du≥׶©ǎn)到(dào)3年(nián)。在服裝品牌上(shàng¥γ☆‌)，最大(dà)的(de)公司的(de)市(sh★✘ì)占率都(dōu)非常小(xiǎo)。這(zhè)個(gè)導緻的(de)β±&結果就(jiù)是(shì)服裝整個(gè)産業(yè≤&)鏈上(shàng)的(de)商品的(de)價格非常市(shì)場(chǎ♦φng)化(huà)，價格的(de)波動能(néng)很(hě₩€ n)好(hǎo)的(de)反應供需的(de)變化(huà) →。

除了(le)需求的(de)周期性變化(huà)，原'☆>料的(de)供應矛盾也(yě)影(yǐng)響♦&σ價格的(de)波動。其中棉花(huā)受≠​到(dào)天氣和(hé)政策的(de)影(yǐng)響非常明(míng)÷<±‌顯。棉花(huā)是(shì)屬于收成一σσ (yī)季，消費(fèi)一(yī)年(nián)的(de)♥↔λ↔品種，所以每年(nián)收成的(de)時(shí) •候，産量對(duì)于價格的(de)影(yǐng)響比‌÷較大(dà)。等到(dào)了(le)12月(yuè)份采收完成，又(yòu)受到(dà♥&o)需求端影(yǐng)響比較多(duō)一(yī)些(xi★'¥ē)。棉花(huā)受到(dào)政策的(de)影(yǐng)響 • 也(yě)非常明(míng)顯，主要(yào)體(tǐ)π ↔≥現(xiàn)在美(měi)國(guó)對(du$ ¶ì)新疆棉的(de)惡意壓制(zhì)，和(hé)國(guó)家(​'jiā)國(guó)儲棉收儲節奏對(duì)棉花(huā)價¶∑→格影(yǐng)響明(míng)顯。而化∑σ$✘(huà)纖類原料的(de)價格主要(yào)受到(dào)原↑<™≠油價格波動的(de)影(yǐng)響。

衣服類的(de)期貨是(shì)容易出史詩級行(xíng)情的(de)∑"→品種。2010年(nián)棉花(huā)的(de)大(dà)行(xíγδΩπng)情就(jiù)成就(jiù)了(le)很(hě♦φ™n)多(duō)期貨大(dà)佬。去(qù)年(nián)∑¶×和(hé)前年(nián)棉花(huā)也(☆λ♠€yě)經曆了(le)一(yī)波明(míng)顯的(de)大(dà)漲。這(z©↔hè)是(shì)由于棉花(huā)是(shì)季産年(ni÷→án)銷的(de)品種，供應調節起來(lái)比較慢(màn)。同時(shí≥↑&)下(xià)遊對(duì)于棉花(huā)價格波動π♣的(de)容忍度也(yě)比較大(dà)，正如(rú)我們去♠✘λ(qù)商場(chǎng)買衣服，一(yī)件(jiàn)服裝如(rú)果價Ω∏α格300塊，其中生(shēng)産材料的(de)成本∏™占比不(bù)到(dào)5%，所以原料價格的(de)波動，對(duì)‍↕±↔終端的(de)影(yǐng)響有(yǒu)限。™ 

食物(wù)類的(de)期貨非常多(duō)，包括谷物↓♣&∞(wù)類的(de)水(shuǐ)稻、小(xiǎo)麥、玉米、大(dà)€>豆；油脂類的(de)大(dà)豆油、菜籽油、棕榈油、花(♦±huā)生(shēng)；肉禽類的(de)生(×π♥shēng)豬、雞蛋；水(shuǐ)果類的(de)紅(hó‌¥ng)棗、蘋果；以及其他(tā)一(yī)些(xiē↑γ↓σ)相(xiàng)關品種：白(bái)糖、尿 ÷δ≤素。食物(wù)類的(de)商品最大(dà)的(de)特點是(shì)，需↔Ω求特别穩定。在2012年(nián)之後，我們國(guó)家(jiā)就(jiù)基本實♦∞現(xiàn)了(le)食物(wù)自(zì)由，在那(nà)之後人&φ≈(rén)均的(de)肉、菜、糧食、水(s₹‌huǐ)果的(de)人(rén)均消費(fèi)量就(jiù)沒'∑有(yǒu)大(dà)的(de)變化(huà)。

谷物(wù)類的(de)水(shuǐ)稻、小(xiǎo¶¥ ​)麥屬于主糧，都(dōu)不(bù)是(shì ★$§)市(shì)場(chǎng)化(huà)定價，也(yě)不(bù)是♠←♣$(shì)市(shì)場(chǎng)化(huà)種植。我們國(guó'↑★)家(jiā)實行(xíng)主糧自(zì)給☆₹♣σ政策，基本保障了(le)主糧的(de)供應和(hé)生(shēng$★₽)産。對(duì)于主糧，我們國(guó)家(jiā)保有βσ(yǒu)1年(nián)以上(shàng)的(de)庫存量✔δ♠，供應非常穩定，價格也(yě)非常穩定。所以期±₽¥>貨盤面上(shàng)的(de)水(shuǐεβ•γ)稻和(hé)小(xiǎo)麥基本沒有(yǒu)什(shén)麽交易量，也(∏‍yě)沒有(yǒu)人(rén)關注。水(shuǐ)稻和(hé)小(xiǎ☆∑o)麥的(de)價格穩定，雖然對(duì)于投資來(lái £÷γ)說(shuō)失去(qù)了(le)機(jī)會(huì)，但(dàn)≤≤是(shì)對(duì)于老(lǎo)百姓✔♣來(lái)說(shuō)心裡(lǐ)是(shì)很(hěn)安定的(de)。≠♣←λ

期貨裡(lǐ)的(de)玉米、大(dà)豆和(hé)大(dà)家(j  δiā)平時(shí)食用(yòng)的(de)不(b ≤₩$ù)同。期貨的(de)玉米和(hé)大(dà)豆主要(yào)用(yòng)于≠ 喂養畜生(shēng)，而人(rén)吃(chī)的(de)玉米和♣→(hé)大(dà)豆要(yào)比牲畜吃(ch  ↑♥ī)的(de)金(jīn)貴得(de)多(duō)。所以這(zhè)兩個(<βλ☆gè)品種的(de)需求的(de)分(fēn)析主要(yào)要♦δ(yào)看(kàn)牲畜的(de)保有(yǒu)量。總§β的(de)來(lái)說(shuō)是(shì)相(xi★&àng)對(duì)穩定，并且周期化(huà)波動。玉米我們國(guó)家(j↕≠iā)90%自(zì)給自(zì)足，但(dàn)是(shì)大(dà₽&)豆有(yǒu)80%依賴進口。所以玉米價格相(xiàng)對(duì)穩定，→÷$而大(dà)豆的(de)價格波動非常的(de)大(dà)。

油脂是(shì)另外(wài)一(yī)個(gè)我們國(guó)家(ji↕≤βā)對(duì)外(wài)依存度比較大(dà)的(de)π γε品種。可(kě)以榨油的(de)植物(wù)很(hěn)多(duō  ♦")，有(yǒu)棉籽油、玉米油、葵花(huā)子✘γ(zǐ)油等等。大(dà)豆油、菜籽油、棕榈油​∑₹是(shì)所有(yǒu)油脂中最重要(yào)的(de)三種。大(dà)豆≈₹‍油主要(yào)靠進口大(dà)豆的(de)✘σ"壓榨。菜籽油部分(fēn)國(guó)産部分(fēn)進口‍↑"，進口主要(yào)是(shì)從(cóng)加拿(náγ♦≈)大(dà)進口。國(guó)産的(de)菜籽油品質高(gλ↓∞ āo)味道(dào)香，是(shì)火(huǒ≤β✘₽)鍋的(de)必備香油，但(dàn)是(shì)成本高(gāo)。所以菜籽油的∑"$(de)高(gāo)端市(shì)場(chǎng)主要(yào)是(sh↔ >ì)國(guó)産菜籽油，低(dī)端市(shì)場(c≤↔hǎng)是(shì)進口菜籽壓軋産的(de)菜籽油。棕榈油大(dà)家(jσ‌αiā)聽(tīng)的(de)比較少(shǎo)，主要(yào)原因"✘是(shì)棕榈油直接用(yòng)來(láΩσ<☆i)消費(fèi)的(de)不(bù)多(duō)，主要(yào)是(®•"shì)用(yòng)來(lái)做(zuò)食物(wù"&™↓)加工(gōng)，例如(rú)炸方便面。還(há‌×i)有(yǒu)部分(fēn)用(yòng)于做(zu™✘$ò)肥皂等工(gōng)業(yè)用(yòng)品。油脂相(xiàn &¶™g)互之間(jiān)油可(kě)替代性，所以價格大(dà)趨勢基本一(y× ×ī)緻。由于國(guó)外(wài)大(γ₩↓dà)力發展生(shēng)物(wù)柴油，所以原油× ♦₽的(de)價格對(duì)油脂價格走勢有(yǒu)明(míng)顯的(d"±e)影(yǐng)響。判斷油脂價格，除了(le)要(yào)判斷各類油脂自(z±δ•βì)身(shēn)供需，還(hái)要(yào)判斷所有(yǒu)油脂總量的 ♠¶®(de)供需，然後還(hái)需要(yà≥≈→λo)判斷原油價格的(de)走勢，所以油脂的(de)走勢分(fēn)Ω∏✘析難度非常地(dì)高(gāo)。

肉禽期貨裡(lǐ)面，生(shēng)豬的(de)價格是(shì)大↓€‍>(dà)家(jiā)關注得(de)非常多(γ•™<duō)的(de)，原因是(shì)一(yī)方面生(shēng)β'豬影(yǐng)響了(le)CPI的(de)走勢，另一(yī)方面豬價也(yě)關系著(≈ ♣zhe)大(dà)家(jiā)的(de)吃(chī)肉自(z≈π<≠ì)由。2018年(nián)非洲豬瘟使得(de)豬肉大£✔↑(dà)漲，讓大(dà)家(jiā)對(duì)高(gāo)豬價記憶>‍₹猶新。但(dàn)是(shì)這(zhè)種事(shì)件(jiàn)性的(©¶‍δde)價格暴漲是(shì)短(duǎn)期的(de)。現☆ε♥(xiàn)在整個(gè)養殖行(xíng)業(yè)已經發展'±出成熟的(de)應對(duì)非洲豬瘟的(de)方δ¶♣φ法，所以不(bù)必再擔心豬價的(de)暴漲。肉禽類的(d∏≥e)期貨最重要(yào)的(de)特點是(s​₹♦∞hì)價格的(de)周期性變化(huà)。原因是(shì)養殖類的¥∑∑₽(de)生(shēng)産有(yǒu)一ε‍<✔(yī)定滞後性，像豬一(yī)輪增産最快(kuàΩ÷‌i)需要(yào)10個(gè)月(yuè)，而禽類需要φβ✘(yào)6個(gè)月(yuè)。所以市(shì)÷✔≤場(chǎng)通(tōng)過價格的(de)周期型的(de)上♣§(shàng)漲下(xià)跌來(lái) ‌εε調節供應。

水(shuǐ)果類品種價格波動主要(yào)受到(dào)供應的(de)影'₹↕σ(yǐng)響。水(shuǐ)果的(de)消費(fèi)量波動不(bù)大(dà)，人(rén)均水(shuǐ)果消費(fèi)↔↔量相(xiàng)對(duì)穩定。但(dàn)是(shì)<§σλ供應端的(de)變化(huà)卻非常地(dì)大(dà)。©α★₽像蘋果，授粉和(hé)結果期間(jiān)的(de)冰雹等災™☆♠>害，會(huì)嚴重影(yǐng)響當年(niáαεn)的(de)蘋果産量。所以水(shuǐ)果類的(de)期貨最>↓≈重要(yào)的(de)因素是(shì)每年(nián)生(sh✔©×♣ēng)産季節的(de)天氣情況。

總的(de)來(lái)說(shuō)，凡是(shìλ₹)跟食物(wù)相(xiàng)關的(de)品種，都(dōu♠₽)需要(yào)“靠天吃(chī₹≥∑∞)飯”。天氣好(hǎo)壞影(yǐng)響著(zhe)收成，最βΩ∑終決定了(le)農(nóng)作(zuò)物(wù)的(de)價格。一(yī) ∞®•般來(lái)說(shuō)，越是(shì)基本的© ←×(de)主糧，價格波動越小(xiǎo)，越是(shì)可(£πkě)選的(de)食物(wù)，價格波動越大(dà)。水(shuǐ)稻小(↓αxiǎo)麥的(de)價格不(bù)太波動，肉類相(xiàng)對(du£±≈↓ì)可(kě)選，價格波動稍大(dà)一(y©σ ₹ī)些(xiē)，水(shuǐ)果類價格波動非常地(dì)大(≠β'dà)。因為(wèi)食物(wù)跟老(lǎo)百姓的(de  ×Ω)生(shēng)活息息相(xiàng)關，所≤☆±以一(yī)旦食品價格出現(xiàn)大(dà<≤'§)幅波動，政府都(dōu)會(huì)主動介入，但(dàn)是(shì)這(zhè)種介入的(de)影(yǐπ"÷ng)響往往有(yǒu)限。

免責聲明(míng)