今年(nián)以來(lái)由于A股市(sh≠★ì)場(chǎng)持續萎靡，陽光(guāng)私募産品普遍∏€☆→遭遇了(le)發行(xíng)難的(de)問(wèn)題，但(dàn)少λδ←(shǎo)數(shù)業(yè)績優異的(de)陽光(g ↑σuāng)私募卻沒有(yǒu)受到(dà'★o)影(yǐng)響，得(de)到(dà♠÷∞♣o)了(le)投資者的(de)青睐。
　　截至5月(yuè)底，上(shàng)證指₩£數(shù)和(hé)滬深300(2526.®∑€696,0.63,0.02%)在近(jìn)三個(gè)月(yuè)下(xi®•₩↓à)跌近(jìn)15個(gè)百分(fēn)點，而有(yǒu)數(shù)據γ±可(kě)查的(de)182隻陽光(guāng)私募産品在近(jìn)三個(g™επè)月(yuè)的(de)平均下(xià)跌∏✔幅度僅為(wèi)5.67%，更難得(de)的(de)是(shì)，®λ♥γ共有(yǒu)42個(gè)産品不(bù)跌反漲取得(de)正回報₹₩÷(bào)。
　　其中，近(jìn)三個(gè)月(yuè)表現(xiàn‌✔©<)最好(hǎo)的(de)是(shì)成立于2009年(nián)6月(y₹✘☆uè)的(de)展博一(yī)期，該産品的(de)基金(jīn)經理♣×(lǐ)是(shì)陳鋒，據統計(jì)，∏ ★該産品2010年(nián)5月(yuèΩ∑)25日(rì)公布的(de)淨值為(wèi)143.17，近(jìn)§×三個(gè)月(yuè)回報(bào)為(wèi)8.68%，成立不∑←(bù)足1年(nián)，回報(bào)就(ji÷γσù)已接近(jìn)50%。7月(yuè)中旬，展博投資旗下(xià)的(®€"≠de)第二隻産品展博二期将進入發行(xíng)期。
　　展博1期近(jìn)一(yī)年(nián)累計(jì)收益43.1↓&‍7%名列前十
　　展博1期成立于2009年(nián)6月(yuè)25日(rì)，其管理(•∞σ​lǐ)公司展博投資2008年(nián)5月(yuè)在深圳成立。成立滿>♠✘×一(yī)年(nián)的(de)華潤信托•展博1期以43.€$17%的(de)累計(jì)收益率在陽光(guāng)私≈β 募中排名前10，而同期滬深300累計(jì)漲幅為(wèi)-™∏♥ε5.13%。
　　展博1期基金(jīn)經理(lǐ)陳鋒出身(shēn)券商，從(≠§¶cóng)進入投資行(xíng)業(yè)以ε±來(lái)，就(jiù)将追求超額收益作(zuò)為(wèi)長( ☆©φcháng)期努力目标。
在剛剛過去(qù)的(de)這(zhè)一(yī‍$≠≤)年(nián)，從(cóng)2009年(nián)7月(yuè)以來(l≈∑ái)，上(shàng)證指數(shù)在2700&m☆"♣dash;3400—2500點區(qū)間(jiān)劇(jùε&←)烈震蕩，展博1期12個(gè)月(yuè)中僅2個(g‍↑★∑è)月(yuè)為(wèi)負收益，月(yuè)最大(dà)虧損不(bù)σ‌λ§超過-3%，體(tǐ)現(xiàn)了(le)較好(hǎo)的(de★α)抗風(fēng)險能(néng)力和(hé)風(fēng)險&m∞ ≈dash;—淨值管理(lǐ)能(néng)←λΩ力。在市(shì)場(chǎng)兩次系統性下(xià)跌中，展博1期逆δ✔α市(shì)取得(de)了(le)正收益： 2 €009年(nián)8月(yuè)4日(rì)到(dào)↑₩☆9月(yuè)1日(rì)，上(shàng)證指數(shù)下(‍ xià)跌-24%，展博1期當月(yuè)取得(de)3.73%的(d↕πe)正收益，在全國(guó)私募當月(yuè•>)收益中排名第一(yī)；2010年(nián)®"™↔4月(yuè)15日(rì)到(dào)月(yuè)21日(rì)，上(sβ≈hàng)證指數(shù)下(xià)跌-22%，展博1期5月(yuè)份取得∏↑"≠(de)0.68%的(de)正收益。
　　陳鋒追求超額收益的(de)秘訣：“選美(>"měi)理(lǐ)論”加“嚴格止損&rd‍®₽quo;
　　在接受理(lǐ)财周報(bào)記者采訪時(shí)，陳鋒> 介紹，多(duō)年(nián)以 實踐習(xí)成，卻與↔♠‌™“選美(měi)理(lǐ)論&rdqu☆λ¥o;不(bù)謀而合，印證了(le)前諾貝爾獎經​$濟學獲得(de)者凱恩斯創立的(de)這(zhè)一(yī)理(¶ lǐ)論。
　　回顧自(zì)己的(de)投資經曆，陳鋒笑(xiào)說(sh™♥uō)得(de)從(cóng)2002年(nián)在武漢大(φ♠dà)學念經濟學研究生(shēng)開(kāi)始算(suàn)起，‌✘↕​那(nà)時(shí)他(tā)就(jiù)醉心于股市(s★↕hì)的(de)實踐；畢業(yè)後正好(hǎo)有(yǒu)機(jī≤®•)會(huì)參與到(dào)國(guó)信研究所±±&λ組建，作(zuò)為(wèi)創建第一(yī)批的(de)研究員(yu₽♥&∞án)，他(tā)進入當紅(hóng)研究領域，建築↕£"和(hé)建材領域，經濟學科(kē)班出身(shē↑'n)和(hé)嚴謹的(de)券商行(xíng)業(yè)研≥✔λ究、以及日(rì)複一(yī)日(rì)的±₩φ≤(de)勤奮，最終形成了(le)自(zì)己的(de)&ldqΩ​¶πuo;選美(měi)理(lǐ)論”投資風(fēng)格。
　　天才經濟學翰。梅納德。凱恩斯在其名著《就™✘★↕(jiù)業(yè)、利息與貨币通(tōng)論》一(yī)書(sh↔ ū)中，談到(dào)了(le)他(tā)的(de)"•÷©投資哲學，即被衆多(duō)投資者奉為(wèi)經典的(de)&ldq✘∞uo;選美(měi)理(lǐ)論”。"‍&§
　　陳鋒告訴理(lǐ)财周報(bào)，在大(dà)衆審美¥β₽ (měi)标準一(yī)緻的(de)時(shí)期•β♣，隻要(yào)選中或者跟随大(dà)家(jiā)選中的(deφ•↓)組合，在這(zhè)一(yī)特定時(shí)期，這(®↕εzhè)個(gè)組合就(jiù)會(huì)成為(✘'wèi)市(shì)場(chǎng)萬衆​∏矚目的(de)品種，就(jiù)可(kě)以獲得(de)Ω✔ε 超額收益。換句話(huà)說(shuō)，在選美(měi)投票(pi♠λ®×ào)這(zhè)個(gè)比賽中，你(nǐ)應該跟大(dà)䧕α多(duō)數(shù)人(rén)站(z∑$∑hàn)在一(yī)起，特立獨行(xíng)并£§不(bù)能(néng)獲得(de)最終的(de)勝利。
　　陳鋒采用(yòng)了(le)嚴格止損的(de)原則來₩♣♦(lái)應對(duì)選錯(cuò)的(de)時(shí)候，根據不(b✔©βλù)同的(de)市(shì)場(chǎng)狀況設置個(gè)股✔÷α止損線，從(cóng)-3%到(dào)-10%，下(xià)跌達到(dào)•¥-10%會(huì)無條件(jiàn)止損。在遇到(d★€ ✘ào)系統性風(fēng)險的(de)時‌↕(shí)候，采取輕倉甚至完全空(kōng)倉的(de)策略"✘€。這(zhè)也(yě)是(shì)他(tā)經常提§÷β起的(de)“甯願錯(cuò)過，不>×★₽(bù)願犯錯(cuò)”。

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